“一帶一路”中最可能失敗的戰略點是這里

“一帶一路”中最可能失敗的戰略點在這里

與絲路基金和亞投行相比，金磚國家銀行出現運轉低效甚至失敗的可能性最大。

中國實施“一帶一路”戰略離不開金融支援。除了傳統的商業銀行和政策性銀行支援企業“走出去”，為了推動“一帶一路”建設，中國準備了三把金融“利劍”——絲路基金、亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）和金磚國家開發銀行。

其中，絲路基金的規模有400億美元；亞投行有20多個國家參與，法定資本為1000億美元；金磚國家開發銀行初始資本為1000億美元，由5個創始成員平均出資。

從國家規劃的角度來看，有了中國政府的戰略設想和大力推動，再加上三把金融“利劍”的支援，中國的“一帶一路”戰略同時具備了政策保障與金融保障，應該能夠大力推進了。

不過，正如安邦咨詢（anbound）首席研究員陳功此前所分析，從資源情況看，中國並無能力同時支援“一帶一路”的戰略構想，而應該有所側重，集中精力和資源先發展絲綢之路經濟帶。

根據國內有關機構的估算，未來十年中國對“一帶一路”地區的出口占比有望提升至三分之一左右，中國在“一帶一路”上的總投資有望達到1.6萬億美元。

但中國所處的內外環境和資源是否支援這樣的前景呢？陳功認為，如果中國的“一帶一路”是為了提升出口，首先就會遭遇東盟國家的強烈抵制。

此外，“一帶一路”的資源前景與人民幣的升值和貶值關係極大。

如果人民幣升值，則外資將持續流入中國，同時也可以支援人民幣的對外投資；如果人民幣貶值，則不僅對外投資的成本大為增加，而且外資將會流出，中國的資金池塘可能面臨干涸的局面。

從2014年以來人民幣持續貶值、資本流出中國的形勢來看，未來外資大規模流出並非沒有可能。

此外，中國目前雖然有3萬多億美元的外匯儲備，但隨著對外投資增多，再加上“一帶一路”會消耗掉大量的外匯儲備（如前述估計投資1.6萬億美元），這對中國也是一個考驗。總之，資源前景要求中國在“一帶一路”戰略上要有所選擇和側重。

如果我們確定自己的資源不能同時支撐“一帶一路”，那么就需要謹慎看待中國對外戰略的虛實和指向。

安邦咨詢研究團隊一向認為，在“一帶一路”中，“一帶”是實在的，其目標在於建立穩定可控的陸權；而“一路”則可虛可實，取決於周邊各國，尤其是東南亞和南亞各國的態度。

因為，“一路”可能導致中國強化海權，這會讓傳統的海權國家認為自己的權力受到了挑戰。在這種形勢下，中國對前述三把金融“利劍”的使用也要有虛有實。

安邦咨詢特約經濟學家鐘偉在內部討論中估計，面向“一帶”的絲路基金投入實際運行可能會很快，因為它將直接服務於中國有較強主導的絲綢之路經濟帶。其他兩把金融之劍的使用則與此不同。

中國以亞投行來支援亞洲基礎設施和亞太自由貿易區，主要是為了突破美國tpp的包圍，試圖通過互聯互通來確立中國在基礎設施和制造業方面的領導力。

因此，亞投行是僅考慮gdp這一指標建立的區域建設銀行(601939,股吧)，這對周邊國家有較大吸引力，使其在面臨與中國衝突而受損還是與中國合作而受益的選擇時，更為謹慎平衡。

從現在看來，亞投行是中國主導、周邊共議的機制，年內出臺章程、2016年進入實質運行的可能性很大。

至於金磚國家銀行，鐘偉估計很可能是虛為主。按此前公布的五國份額均攤的機制，實際上誰說了都不算。

現在印度人要擔任首任金磚銀行行長，等到中國人擔任行長時，差不多已是20年之后的事情了，因此，我們估計金磚國家銀行在五年內進入實際運作的可能性很小，即使名義上運行起來了，實際作用也會很有限。

許多人最終可能會領會到，與絲路基金和亞投行相比，金磚國家銀行出現運轉低效甚至失敗的可能性最大。

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