【MORNINGSTAR】基金市場週報 (截至11月16日)
※來源:MORNINGSTAR

美國總統川普提出的稅改政見能否落實,持續於上週影響投資市場;惟由於眾議院通過稅改稅率、企業財報佳,美國股市得以收紅;歐洲另受到企業財報消息不如預期、能源價格走軟的影響,歐股以收黑結束。亞洲股市分別受到美國稅改消息、中國經濟數據走軟的影響而交叉表現。上週,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為負 0.41%,債券型基金美元報酬率為 0.05%。

◆美洲

美國 10 月份 PPI 年增 2.8%,為自 2012 年 2 月以來的最大增幅,同期 CPI 年增 2%,核心通膨年增 1.8%,為 1 月份以來首見加速上升,10 月份零售銷售成長 0.2%,且 9 月份數據獲上修,煉油廠和石化廠的產量在哈維颶風後恢復正常,挹注 10 月份製造業產值成長 1.3%,10 月份新屋開工上升 13.7%,來到近一年來的新高,建築許可上升 5.9%,優於預期。能源價格下跌、稅改動向、企業獲利消息交叉干擾美股走勢,惟眾議院通過稅改稅率,有利美國三大股市收紅,漲幅在 0.13%-0.63% 之間;羅素 2000 指數則上揚 0.79%;美國股票型基金組別美元報酬率介於負 0.36%-0.53% 之間。
    
◆歐洲

歐盟統計局上週公佈經季調後的 9 月份工業生產月減 0.6%、年增 3.3%。第三季經季調後的 GDP 季增 0.6%、年增 2.5%。10 月份通膨年增率較上月下滑至 1.4%。11 月份的德國 ZEW 經濟信心指標較上月上升,惟仍低於長期平均表現,該單位指出,此結果顯示受訪者對德國經濟前景保持信心,且歐洲經濟第三季進一步成長有利提振德國接下來 6 個月的經濟信心。美國稅改動向的干擾、歐洲企業財報未如預期、能源價格走軟,以至於歐元區藍籌 50 指數於上週收黑。歐元升值 0.94%,推升歐洲股票型基金組別美元報酬率至負 1.06%-0.29% 之間;其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率介於負 1%-1.03%。

英國通膨年增 3%,略不如預期;然英國 9 月份工業產出增幅優於預期。即使電信業者 Vodafone 股價上揚有利提振英國股市,然由於時裝品牌 Burberry 宣佈調整市場策略,造成其股價重挫,加上中國經濟數據走弱,拖累礦業類股表現,加上英國首相梅伊支持度大幅下降,政治風險升溫,以至於英國金融時報 100 指數於上週下跌 0.62%;英國股票型基金組別中,英國靈活型股票型基金組別美元報酬率為負 1.43%;其餘英國股票型基金組別美元報酬率介於負 1.23%-負 0.62% 之間。

◆亞洲

中國統計局上週公佈今年 1-10 月份,全國固定資產投資 (不含農戶) 年增 7.3%,增速略較前三季疲弱;該單位認為,固定資產投資增速雖然略微放緩,但結構繼續優化,且工業新動能投資較快增長。同期的百貨零售銷售年增 10.3%,亦較今年前三季為弱。不過,今年前三季的全國工業產能利用率為 76.8%,與今年 1、2 季持平,但優於去年同期;統計局指出,今年前三季受到 7、8 月份天氣及部分企業停產檢修等短暫因素影響,導致工業生產減速,但受益於國家政策結構性改革,今年第三季全國工業產能利用率仍保持平穩態勢,較去年同期明顯回升。經濟數據多未如預期,壓抑股市量能,加上類股輪動,以至於上週上證 A 股、深證 A 股分別下跌 0.97%、1.42%,紅籌與國企股亦雙雙收黑,中國股票 - A 股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為 0.27%、負 0.29%。

南韓股市上週主要受到美國稅改暫露曙光的影響而反彈,並助其收斂跌幅,南韓 Kospi 指數於上週下跌 0.32%;韓國股票型基金組別美元報酬率為 1.51%。

國際能源價格下滑、新加坡主要出口貿易夥伴中國上週公佈的經濟數據走軟的消息,未能有利新加坡股市表現,新加坡海峽指數於上週下跌 2.3%,新加坡股票型基金組別美元報酬率為負 2.08%。

越南統計局公佈今年 1-10 月份的百貨零售銷售年增 10.7%。上週越南股市受到外資進場的加持而收紅,越南 VN 指數於上週上揚 2.83%,越南股票型基金組別美元報酬率為 4.25% (僅一檔),為上週表現最佳的組別。

南非統計局上週公佈 9 月份百貨零售銷售年增 5.4%,優於預期。僅管南非百貨零售銷售數據佳,然由於國際原物料商品出現賣壓,拖累南非物料類股表現,加上非洲地緣政治的影響,南非 JSE All Share 下跌 0.38%,以南非為主的非洲股票型基金組別美元報酬率為負 2.95%。

◆產業股票型基金組別表現

即使美國持續增產、國際能源署下調全球能源需求預測,然受到市場獲利了結的影響,布蘭特原油價格於上週下跌 3.4%,產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為負 4.54%,是上週表現最差的基金組別;天然資源商品價格益受到市場賣壓的影響而走軟,產業股票 - 天然資源基金組別美元報酬率為負 2.58%。在歐洲央行宣佈將縮減購債規模並延長購債期,在其保持低利的環境中,有利房地產 - 歐洲 (間接) 基金表現,該組別美元報酬率為 1.5%。

◆債券型基金組別表現

即使美國眾議院通過其版本的稅改議案,然在市場對稅改前景仍抱持疑慮的影響下,美國 10 年期公債殖利率於上週下滑至 2.37%;德國 ZEW 指數反映受訪者對歐元區最大經濟體前景樂觀的看法,然由於新發行債券接連上市,促使德國 10 年期公債殖利率下降至 0.38%。即使歐美公債價格上揚,然布蘭特原油價格下跌,有利通膨連結債券表現,上週彭博巴克萊通膨連結債券指數報酬率為 0.26%;通膨連結債券型基金組別中,受惠於歐元升值 0.94%,全球通膨連結債券 - 歐元對沖基金組別美元報酬率上升至 0.77%;其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於負 0.2%-0.29% 之間。歐美公債價格上揚、歐美公司債利差略微收斂,有利同時佈局於政府公債及公司債二債種的多元化債券型基金組別的表現,加上歐元升值,推升歐元多元化債券基金組別美元報酬率至 1%;其餘多元化債券型基金組別美元報酬率則介於負 0.5%-0.91% 之間。

僅管中國經濟數據略顯疲態,然由於投資市場把握回檔時機進場,有利新興市場債表現,摩根全球新興市場債指數報酬率為 0.47%;新興市場債券型基金組別中,受到歐元升值的推升,全球新興市場債券 - 歐元傾向基金組別美元報酬率上升至 1.09%;其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負 0.13%-0.77% 之間。布蘭特原油價格下跌、資金面未有支撐,以至於美銀美林全球高收益債券指數報酬率為 0.09%;歐元升值,推升歐元高收益債券型基金組別美元報酬率至 0.74%,其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 0.58%-0.71% 之間。

上週 MSCI World、MSCI ACWI 指數均以下跌結束,因此,可轉換債券型基金於上週普遍表現相對較差;其中,可轉換債券 - 全球美元對沖基金組別美元報酬率為負 1%,為上週表現最差的債券型基金組別;其餘可轉換債券行基金組別美元報酬率介於負 0.95%-0.24% 之間。在美國政策前景仍存有疑慮之時,促使部分資金青睞貨幣債券型基金,加上南非蘭特幣升值的加持,推升南非蘭特 / 納米比亞元債券 - 短期基金組別美元報酬率至 1.24%,為上週表現最加的債券型基金組別;其餘貨幣債券型基金組別美元報酬率介於 0.08%-0.36% 之間。

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