解讀中國8月PMI數據：供需雙側聯動回升明顯

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2017年8月份中國制造業采購經理指數(PMI)為51.7%，較上月上升0.3個百分點，回補了7月份季節性影響帶來的短期下降。

對此，中國物流信息中心陳中濤進行了解讀。從主要分項指數來看，供需雙側聯動回升明顯，企業生?經營活動整體向好，大企業保持穩定，中小企業明顯回升，年?預期較為樂觀，生?擴張意願較強，原材料采購積極。

綜合來看，當前經濟運行基本回歸穩中趨升基本態勢，前期季節性因素影響造成的短期波動基本平複，也顯示出經濟運行抗短期波動的韌性增強，保持平穩健康發展具有較為堅實?在基礎。

供需雙側聯動回升。新訂單指數較上月上升0.3個百分點，回升至53%以上較高水平。從調查來看，企業反映市場需求良好，接單較為理想，反映訂單不足的企業數量明顯下降，在受調查企業所占比重降至38.8%，較上月下降2.4個百分點，為最近5個月以來的最低值。由于市場需求較好，價格上升，企業效益改善，生?擴張意願增強，供給側生?活動明顯加快。生?指數上升0.6個百分點，達到54%以上較高水平。

企業生?經營活動整體向好。8月份，大型企業PMI基本保持穩定，較上月稍有回落，繼續保持去年四季度以來53%左右的相對較為水平，生?指數和新訂單指數較高，保持在55%左右。中型企業上升較為明顯，PMI指數較上月上升1.4個百分點，升幅超過7月份降幅，達到51%，生?指數和新訂單指數上升較為突出，升幅在2個百分點左右。小型企業尚未走出7月份的震蕩下行，但也有積極變化，PMI指數有所上升。

行業普遍上升，傳統行業回升明顯。在調查的21個行業大類中，14個行業較上月上升。上升比較明顯的主要是鋼鐵、化工等基礎原材料行業。8月份，基礎原材料行業PMI指數較上月上升1.2個百分點，達到51%以上，創近年來的高點。從趨勢上看，傳統行業最近3月呈回升之勢，PMI指數一改持續低迷徘徊局面，升至50%以上。2016年以來，鋼鐵、煤炭、水泥、電解鋁等基礎原材料行業供給側改革持續推進，轉型升級加快，老化供給?能逐漸出清，傳統行業煥發出了新活力。

當前經濟運行當中值得關注的問題：

一是上遊?品價格過快上漲。最近兩月，購進價格指數漲勢突出，漲幅均超過7個百分點，8月份達到65.3%，創今年以來的最高記錄。相對于購進價格指數，出廠價格指數上漲?後，8月份上升4.7個百分點，指數水平為57.4%，同購進價格指數差距明顯擴大，達到8個百分點。這種趨勢發展下去，雖然上遊行業效益會得到提升，但下遊行業成本會明顯增加、效益下滑，不利于企業協同發展，不利于經濟穩定。

二是出口呈回落態勢。最近兩月新出口訂單指數持續回落，目前指數略高于50%。從外部環境來看，世界經濟複蘇勢頭良好，國際市場需求保持穩步上升。在這種情況下，國?出口呈下降態勢，雖然有國?市場價格回升，企業出口積極性有所下降等原因，但一些國家針對中國的貿易壁壘、貿易摩擦增加等因素導緻貿易環境惡化不容忽視。

三是部分能源和原材料供應階段性緊張。8月份，從調查來看，反映這一問題的企業比重上升較為明顯，達到8%，較上月上升2.2個百分點，為今年以來的最高值。

總的來看，PMI指數自去年下半年以來，保持穩步回升，期間雖有小幅波動，但不改變這一基本態勢，表明經濟企穩回升態勢基本形成，也表明供給側結構性改革加快推進，“三去一降一補”持續深入，持續為實體經濟減負，推動實體經濟轉型升級，成效顯著，下半年經濟運行穩中向好態勢將繼續深入發展。

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