調控高壓下，這些房企竟然是受益者！

盡管前三季度賺得盆滿缽滿，但隨着調控政策陸續出台，房企對後期市場的預期也受到了影響。此前高價拿地的企業應該是最擔心市場變化的，原本打算四季度大力推盤的企業計劃也會受阻。但與此同時，也有一些企業會從調控中受益，主要有三類。

一，國企和央企在政策市場中最占優勢。當前，各個城市調控的過程中，一是對企業宣傳進行規范，二是在預售證發放方面有限制，對企業的公共關系是一大考驗。由於背景不同，國企和央企在這樣的手段下更不容易被管制「誤傷」，乃至被「殺雞儆猴」。

二，手頭現金充裕的企業能「抄底」土地市場。此前我在《「地王熱」不斷升溫，限制政策即將來襲》中提到，想要穩住快速上升的房價，讓房地產市場健康發展，接下來可能會有更多抑制地王的相關政策出台，如對土地資金出台更嚴格政策，包括對銀行渠道資金加強監管，對通過理財產品等形式從銀行獲得的資金來支付地價款的會更加落實監管等。國慶長假後，上海（樓盤）的「滬六條」出台，其中一條便是嚴查土地競買資金來源，「銀行貸款、信托資金、資本市場融資、資管計劃配資、保險資金等不得用於繳付土地競買保證金、定金及後續土地出讓價款，競買人在申請參加土地招拍掛活動時，應承諾資金來源為合規的自有資金」。不少高槓杆的企業可能會因此被擋在門外，競爭和土地溢價下降，自有資金較多的企業則有望受益。

表：房企持有現金量最高TOP10

數據來源：企業年報，CRIC；注：A股房企數據包含受限制現金，H股房企數據為扣除受限制現金後

三，前期對擴張表現保守的規模房企。2016年可謂是「地王年」，前三季度CRIC監測的300個城市整體成交總量雖同比下滑23%，但企業拿地熱情持續攀升，地價更是節節上漲，有近200幅土地先後刷新周邊總價、單價出讓紀錄。相較大部分企業的積極拿地，中海、綠地、萬達等企業，前三季度未參與到地王的爭搶中。調控出台後，地價將稍有回落，同時並購資源增加，這些規模房企在積聚了一年的銷售回款後，有望把握好並購機會，以更低的代價完成穩健發展。

調控政策密集出台，能讓熱過頭的行業更加「冷靜」。房企也好，購房者也好，都應當多思考復盤這一年的戰略，理性的環境更有助行業健康地發展。