農行招股價 H股2.88-3.48港元 A股詢價2.7元人民幣 未摘集資王

將於今 (24) 日正式開始 H 股路演的「巨無霸」農業銀行 (1288-HK) (601288-CN) ,商議 A 股及 H 股的招股價範圍,消息指 H 股招股價從 2.88-3.48 港元。另據悉 A 股詢價傾向為 2.7 元人民幣,以此推算,連同行使超額配股權,農行集資規模僅約 200 億美元 (約 1560 億港元) ,未能打破工商銀行 (1398-HK) (601398-CN) 「集資王」的地位。不少證券行提供農行孖展 (融資) 預訂服務,初步涉及 600 億港元。

以「先 A 後 H」上市的農行,其新股發行價成為關注重點之一。《21世紀經濟報道》引述農行副行長潘功勝表示,投資銀行為農行 H 股作出每股 2.8 港元的估價偏低,市帳率約 1.7 倍,直言農行 H 股招股價將不會低於該水平。

至於農行 A 股的機構詢價於昨午結束,內地媒體引述基金界消息指,根據 A 股承銷商中信證券發出的郵件,共有 464 筆機構報單對農行 A 股進行報價詢價,合計申購的總股數達 657.86 億股,相等於超額認購近 14 倍,詢價範圍介乎 2.5-2.7 元人民幣

明富環球亞洲金融研究部主管陳昔典認為,雖然市場預期農行市帳率為 1.8 倍,但他則認為價格水平偏高, 1.6 倍才算合理。他預料農行的不良貸款撥備覆蓋率將升至 150% 水平,未來 3 年股本回報率約 17% 。

香港《大公報》指出,倘若以 H 股 2.8 港元及 A 股 2.7 元人民幣計算,農行計劃發行 254.12 億 H 股,集資額約 91.5 億美元 (約 711.5 億港元) , A 股則集資 88.2 億美元 (約 600.3 億港元) ,兩者合共集資額約 179.7 億美元 (約 1311.8 億港元) ,連同超額配售權,集資額僅 205 億美元 (約 1599 億港元) ,`未能打破工行上市時創出 220 億美元 (約 1716 億港元) 的新股集資紀錄。

另外,農行再引入基礎投資者,澳洲Seven Group確認,已與農行簽署一份諒解備忘錄及投資戰略聯盟協議,將於農行首次招股時認購2.5億美元(約19.5億港元)股份。該聲明強調,有關戰略聯盟協議主要關注集團旗下威斯特(WesTrac)在中國發展重型設備業務,同時為威斯特及農行客戶提供創造業務的機會。

Seven Group 董事長 Kerry Stokes 表示,落實成為農行基礎投資者標誌著重要的商業和財務意義,又預期這項投資將為 Seven Group 帶來價值及戰略回報,強調入股農行將視為中期投資。

雖然農行 H 股安排下周三 (30日) 招股,但作為最後一隻上市的國營銀行,市場認購熱情逐增,更有證券行提供農行孖展預訂,最少已預留近 600 億港元孖展認購額度。其中,輝立證券計及同期招股的新股,孖展預留金額達 180 億港元,部分客戶預訂作為認購農行新股。


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