國泰君安：給予榮信股份強烈增持評級

國泰君安認為，榮信股份未來將繼續維持收入50%,利潤40%的高增長。受益"十二五"節能減排,新能源接入和傳送,特高壓建設對無功補償設備需求激增的影響,公司短期依靠開拓煤炭,電力市場發展SVC+SVG 雙品種;中長期發展高性能尤其是大功率變頻調速技術,特別在煤炭礦井安全生產領域的應用。給予強烈增持評級。

國泰君安11月19日研究報告中指出，不同于市場一般觀點,我們認為榮信股份(002123)未來將繼續維持收入50%,利潤40%的高增長。受益"十二五"節能減排,新能源接入和傳送,特高壓建設對無功補償設備需求激增的影響,公司短期依靠開拓煤炭,電力市場發展SVC+SVG 雙品種;中長期發展高性能尤其是大功率變頻調速技術,特別在煤炭礦井安全生產領域的應用,同時通過能源合同管理模式推廣余熱發電;長期布局新能源接入和并網技術,產品包括逆變器,變流器和固體開關等。前三季度 SVC+SVG 訂單增速50%,HVC 和信力筑正訂單增長均超50%;年內中標國網兩套SVC,與西門子合資公司2011 年量產TCSC串補,期待"智能電網"建設啟動后在無功補償領域有大作為;逆變器年內取得訂單約3000 萬元,來年有望達到1 億元。盈利預測:產品結構多元化使公司擺脫了過去只依靠單一品種的問題,隨著新產品投放和市場開拓,有望繼續維持高增長。我們預計2010 年,2011 年和2012 年EPS 分別為0.80 元,1.16 元和1.65 元,并給出三個月目標價50.40 元,強烈建議增持。

(何瑩 編輯)

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