《FXCM》專題探討─加息預期升溫有望推動英鎊走強

作者 John Kicklighter, 貨幣分析師

英鎊/美元

隨著穆迪下調愛爾蘭主權信用評級，債務問題蔓延的擔憂又被點燃，引發了市場的避險情緒升溫，次日英鎊/美元走低。風險趨勢對英鎊/美元的走勢極有影響力，兩者相關性達到53%，而近期兩者走勢產生背離，交易機會可能蘊含其中。英國的通脹率長時間高于英央行設定的3.0%的目標，越來越多的人認為英央行將不得不提高利率以遏制通脹，英國的加息預期隨之逐漸升溫。隔夜指數掉期顯示，利率預期與匯價的相關性由1個月前的16%上升至35%。因此，若加息預期開始對市場產生影響，英鎊/美元與股市走勢可能進一步背離。

英央行利率預期

幾周以來英國加息預期由12月初的17個基點上升至44個基點。英國11月通脹率意外上升至3.3%，工廠出廠價格上升至3.9%，并且短期內沒有下降的跡象。英央行一直以來都表示通脹率將回落至2%的目標，但這種言論顯得越發蒼白，英央行貨幣政策委員會可能無法顧及經濟增長的下行風險，被迫緊縮貨幣政策。英國工業聯盟（CBI）近期預測英央行需要從2011年中開始加息，并在2012年末使基準利率升至2.75%。同時CBI將英國2011年和2012年的經濟增長預期分別下調為2.0%和2.4%。

瑞士信貸（隔夜指數掉期）英央行

美聯儲公開市場委員會利率預期

市場一直在揣摩新的貨幣財政刺激措施對經濟的影響，因此美國利率預期近期變化不大。交易商們還需要關注就業市場的情況，以評估美聯儲是否將出臺更多的量化寬松措施。因此在12月就業報告于元旦公布之前，利率預期可能不會發生大的變化。即將公布的耐用商品訂單是另一項能夠影響美元的重要事件風險，此數據是衡量經濟增長前景的重要標尺。若數據如市場預期般亮麗，可能使市場對美國經濟增長前景更為樂觀，并增加將來實行緊縮政策的概率。

股票市場

美股收復了前期歐債危機、朝鮮半島危機時期的跌幅，隨著圣誕假期的來臨，交易商們越來越無心戀戰。道瓊斯工業指數在上周陷入了短期區間盤整，上下軌分別為11425和11520，若突破區間可能擴大波動幅度。預計本周末尾成交量將大減，市場可能不會出現新的趨勢。美國自身基本面近期可能不會有太大變化，但交易商們需要關注朝鮮半島的局勢變化，若沖突升級可能引發資金出逃避險。

道瓊斯工業指數（日圖）