乾照光電登陸創業板,紅杉資本回報超22倍

廈門乾照光電股份有限公司(下稱“乾照光電”)昨日登陸創業板，股票代碼300102，發行價為45元/股，對應市盈率70.31倍。公司本次發行數量為2950萬股，發行后總股本為1.18億股。

乾照光電公司成立于2006年，是目前國內四元系紅、黃光LED 芯片產銷量最大的企業之一，同時也是國內能夠批量生產三結砷化鎵太陽能電池外延片的最大的企業之一。成立四年就成為國內資本市場的上市公司，使得乾照光電可能是國內資本市場最年輕的公司。

2008年3月，乾照光電獲得紅杉中國II期基金的1022萬美元投資(約合人民幣7167.29 萬元)，上市前持有其20.56%的股份，上市后紅杉資本持有股份被稀釋為15.42%。這也是紅杉中國投資的企業中首家在創業板上市的企業。

按照今日開盤價90元計算，乾照光電市值超過106億元，按照紅杉所持股份15.42%計算，紅杉資本所持股份的價值將達16.37億元，其賬面投資回報率超過22.5倍。

業內人士稱，在中國風險投資領域，能有如此高回報案例并不多，投資金額和內部回報率都很出色的更是鳳毛麟角。紅杉中國此次獨家投資乾照光電再次證明了其團隊能力和投資眼光，尤其是在中國快速增長的太陽能、新材料等高科技領域準確把握住了機會。

不少券商對乾照光電未來成長性看好，其中東北證券認為，乾照光電公司產品處于產業鏈的中上游,且與同類生產企業相比,良品率較高,因此,公司產品盈利能力較強,其中2008年和2009年公司兩大類產品的毛利率均超過50%,較同類企業高出十幾個百分點。未來隨著公司產品中高亮度和功率型LED 芯片占比的提升,公司較高的毛利率有望繼續保持。

紅杉資本合伙人周逵認為，乾照光電在LED市場、尤其是紅、黃光芯片領域的龍頭地位將使其非常具有競爭力，高效太陽能電池的突破會打開更廣闊的發展空間。他對公司的未來表示看好。

“都說中國不能走出世界級技術水平的公司，我們看到乾照光電在LED芯片和高效電池領域的技術和工藝水平方面，已經具有世界級的競爭力。”周逵告訴騰訊財經。

據了解，乾照光電本次募集資金主要投資于三大項目：(1)高亮度四元系LED 外延片及芯片項目;(2)高效三結砷化鎵太陽能電池外延片項目;(3)企業研發中心建設項目。項目達成后,公司每年將新增189億粒四元系紅、黃光LED 小芯片、 5億粒功率型四元系紅光LED 芯片以及1.8萬片三結砷化鎵太陽能電池外延片的生產能力。

紅杉資本于1972年在美國硅谷成立，曾投資蘋果電腦、思科-T、甲骨文、雅虎、谷歌(Google)等。紅杉資本中國團隊目前管理約20億美元的海外基金和近10億人民幣的國內基金，用于投資中國的高成長企業，其投資的文思創新、高德軟件、諾康生物在美國資本市場上市，而匹克運動、人和商業控股在香港上市，公司還投資新浪，助其管理團隊完成MBO。

周逵稱，紅杉中國堅持對中國創新和高成長企業的投資，具體領域主要包括TMT、新能源、健康環保、消費品和現代服務企業的投資。5年來紅杉在中國投資了近70家創新和高增長企業，我們遇到的企業越來越多面向本土資本市場，乾照是紅杉在中國創業板的第一步.