PE業爆發式增長問題凸顯,先進理念需引進

中國的私募基金行業正在經歷著一場“炎炎夏日”，而這場“炎夏”似乎來得太過迅速，很多私募基金經理們感覺剛剛脫去了棉衣就已經需要開啟空調。

中國的私募基金行業需要一次適度的降溫，適度的降溫將會更有利于行業的健康發展、長期發展，而對于降溫的范圍來說，應該是全行業甚至是全社會。

曾幾何時，私募基金，這個曾經閃現在西方財富故事會中的神秘字眼成為了中國投資界的一大熱詞，一個又一個回報率超過100倍甚至200倍的財富神話被傳誦，一支又一支的私募基金完成募集，私募基金就此被蒙上了一層財富的面紗。

數據顯示：今年上半年，共有31支可投資于中國的私募基金完成募集，環比上漲68.4%，同比上漲190.9%,募集總額達到190.26億美元，環比上漲84.6%,同比上漲616.9%,并已經超過去年全年的募資總額。雖然上半年的募資總額中百仕通與上海金融產業投資基金占有很大的比重，但不可否認的是，近幾年，中國的私募基金行業呈現出一種爆發式增長的態勢，并以一種“強勢”的姿態迎來了自己的“風起云涌”。

然而，看似興盛發展的背后是否存在著憂慮？作為金融界里的高門檻領域，私募基金在西方發達國家也是一種較為高端的投資領域，與高回報率相伴隨的是高風險性，本不應該是想進入就進入，更不應該是想退出就退出，與中國私募基金行業爆發式增長相伴隨著的是行業發展中一系列問題的凸顯。

中國股權投資基金協會（籌）會長邵秉仁此前接受記者采訪時說，近幾年，國內私募基金行業發展迅速，出現了私募基金熱，但也伴隨著很多問題，例如基金數量多但良莠不齊、基金管理人普遍素質不高、甚至還出現過有的基金打著私募旗號進行非法集資、擾亂金融市場等現象，這一方面需要市場的進一步優勝劣汰，另一方面需要政府的進一步規范與引導。

低門檻競爭易導致過高的投資估值

業內用“狂熱期”來形容目前的中國私募基金市場，這位清科集團的創始人從事了近十年中國私募基金市場的研究和咨詢工作，他對目前中國私募基金市場的看法是“已經出現泡沫，并且有泡沫變大的趨勢”。

數據顯示，今年上半年，私募基金的募資數量與總額雖然大幅增長，但從單支基金的募資額來講依然偏小，以人民幣基金為例，絕大多數人民幣基金的募資額不超過10億元。

記者了解到，從我國的情況看，私募基金目前在進入上沒有太高的門檻，私募基金采用的是有限合伙人制，只要資本金達到一定額度在工商部門進行注冊即可成立，不需要太多的準入條件，所以，在目前國內投資渠道相對狹窄的環境下，越來越多的投資者將眼光鎖定在這一新興領域。

進入門檻較低、回報率誘人，這讓越來越多的民間資本在私募基金這一領域躍躍欲試。但與此對應的是：目前，很多真正擁有雄厚投資實力的專業的機構投資者并不具備股權投資的資格。從我國來看，全國社會保障基金具備進行股權投資的資格，保險公司的投資資格也在逐步放開，但是包括銀行、證券公司等在內的諸多機構投資者仍然不具備相關資格，這也就意味著它們無法真正進入私募基金這一領域。

很多私募基金經理在接受記者采訪時都表示，現在投資一個項目越來越難，通常一個項目都會有很多基金在搶，一些項目就會借此抬高價格。正如倪正東所說的，目前，私募基金行業內的競爭容易導致投資的估值過高，從長遠來講，這對整個行業的發展是有害的。

健康發展應引進先進的投資理念

進入7月以來，兩家國際頂級私募基金在中國的動向引人注目：

百仕通首支人民幣基金的募集工作過半，在整個募資過程中百仕通嚴格控制有限合伙人數量，而投資理念是否契合是首先考慮的要素。

凱雷以1 .75億美元投資正大卜蜂國際，凱雷表示，凱雷進行的是價值投資而不是簡單的財務投資，交易完成后，凱雷將在一段時間內在公司治理、人才引進等方面幫助企業有一個較好的發展。

私募基金行業中有一句行話叫三分投資，七分服務。作為一種投資工具，私募基金的投資有自己的模式，有自己的規則，而在其投資理念中包含一項很重要的內容，那就是提供增值服務。

“投資者進入企業，實際就是變成了股東，從自身的利益出發要幫助企業提高經營管理，從事基金管理的人才應該是一種復合型人才，素質相對較高，要懂金融、懂企業管理。”邵秉仁說。

投資應該遵循謹慎與理性的態度。業內人士分析指出，目前，國內私募基金行業持續升溫，但包括增值服務、長期投資、自愿發起、風險共擔等在內的私募基金的投資理念仍然沒有在行業內形成，應多引進一些國外優秀私募基金的先進投資理念。

正如IDG資本創始合伙人熊曉鴿所說的，我們的基金真正開始賺錢是在成立七年之后，做私募基金這一行業是需要足夠的耐心與真正的實力的.