國儲拍賣,夯實膠價

筆者認為，分析當前的滬膠行情，主要抓住兩點：一是通脹預期，二是調整滬膠價格結構。

首先從通脹預期看，我國經濟強勢回暖，可能帶動新一輪物價的周期性波動。美國芝加哥聯儲主席表示，高失業率和低通脹意味著美聯儲將可能在相當長一段時間內保持接近零的利率政策，又導致輸入型通貨膨脹的壓力，世界原油需求會出現增長，進而對下游消費產品價格產生明顯影響，國內商品的價格也將走高。

其次從調整滬膠價格結構看，滬膠從2009年底到現在，一直維持23000元到26000元大區間震蕩，目前24500元左右的價格正好是近5個月波動的中軸價，上漲難，下跌更難，需要外力來調整滬膠的價格結構，從而為后市騰出上漲空間。國儲拍賣是調結構的一部分。

國儲拍賣天膠對滬膠期貨而言，作用有三：1、第一次成交價在25000-26000元，是上周3#膠價格的80%左右，現在3#膠價格已經到了4100美元，第二次成交價會否水漲船高呢？如果拍到26000元以上對滬膠的上拉作用將很明顯，國儲拍賣由利空轉化為利多；2、國儲拍賣對滬膠的另一個作用是夯實膠價，國儲拍賣起到了壓彈簧的作用，壓得越低，后市上漲力度越大。3、國家儲備局所持有的儲備膠源一般均為生產、進口時期儲備的老膠，不能用于滬膠期市天膠實物交割，通過競價拍賣獲得的天膠只能用于最終消費環節，滬膠期市庫存量、注冊倉單數量將不會由于國儲方面拋售膠源而出現大幅增長，國儲拍賣只是對滬膠投資者的心理構成壓力，以緩解滬膠期貨庫存只有3萬多噸的尷尬。

調控膠價是好事，不必對滬膠市場太恐慌。以剛性需求取代投資性需求，以實體經濟取代泡沫經濟，是滬膠價格必走的一環，彌補滬膠價格機制先天不足所帶來的缺陷。更重要的是，國儲下決心調控滬膠市場，目前國儲拍賣的陣痛意味著未來滬膠膠價發展埋下了廣闊的發展空間，相反，如果目前國儲仍然以泡沫來麻痹市場的神經，對滬膠膠價大肆宣揚，膠價才會陷入萬劫不復的境地。

綜上所述，國家調整房價結構，炒房資金出來后會進入什么市場呢？進入商品市場，這是一個最為可能的結果。此外，雖然新膠已經開割，現階段投資者應緊緊抓住滬膠的主要矛盾，通脹預期和調整滬膠價格結構，而非供需，否則會被事物的表面現象所蒙蔽，面對高價，后市國儲還面臨補庫難題，對膠市影響也可能呈現短線調整、中期利多，畢竟調整也是牛市的一部分。