太平洋證券盤前－通膨及美元指數變動影響台股上檔格局

◆盤勢分析

週四在美製造業擴張減速、歐洲連續七個月呈現緊縮下，亞股除了中國股市出現勁彈外，均屬整理格局。台股雖開小高，但金融走勢仍受壓抑，傳產部份也多半呈現開高走低於平盤左右盤整之勢。而電子則在蘋果iPad3相關概念股包括美磊、F-臻鼎、凌耀、順達、新普、F-TPK等大漲穩定軍心下，加以高價股包括聯發科、群聯、可成、玉晶光、上銀、立錡等仍維持穩定走勢，使電子整體也呈現平盤之上整理格局，大盤終場仍收小紅，但上漲及下跌家數均為二千多家，委買均張及委賣均張為5.16比4.61亦差異不大，顯示，8150點左右多空再趨均衡，成交值也在買盤略趨保守下，維持在1300億元左右。

全球各股市來到相對高點，歐債風波漸平息，歐盟 2 月底進行第 2 輪金援，紓困基金總額高達 1 兆歐元，義大利十年期公債殖利率降至近 6 個月新低。除非各國領袖無法底定第 2 輪金融防火牆專案，否則短線此一國際系統性風險影響已大為降低。在國際總經部份，美國總經數字偏多，雖製造業成長稍減緩，但仍處擴張，且其上季GDP成長速度優於預期，創2010年第二季以來最佳。2月芝加哥採購經理人指數（PMI）升抵64，優於前月的60.2，也是10個月來最高。加以美國上週初領失業救濟金人數持續減少，其初領失業救濟四周平均值創近4年新低，顯示就業市場持續改善。但2月歐元區綜合PMI降至49.7，意味整個歐元區經濟並未走出去年第4季的陰霾，惟已較1月有起色。然美國總經數字亮麗，使柏南克僅重申維持零利率直至2014下半年，雖其亦表示就業市場離正常仍有很大差距，終端需求仍顯疲軟，貨幣寬鬆基調不變，但未見本市場預期的QE3部份。這使得美元指數再度出現彈升，是否也會影響資金持續流入新興市場的幅度，值得後續追蹤。中國部份，2月份PMI也上升至51，為五個月高點，顯示製造業經濟總體繼續保持穩定增長。在國際總經趨多下，國內經濟也即將見底回升，雖 1月景氣燈號續亮藍燈，也是連續第三個月亮藍燈。不過，領先指標出現連續五個月上升，領先指標從去年9月開始回升，景氣開始復甦可望出現在2月，有機會轉升為黃藍燈。經建會副主委胡仲英也表示落底時間就在第一季，不會延到第二季。2月的領先指標，包括外銷訂單指數是連四個月回升；SEMI半導體接單出貨比也連四個月回升，且1月已回升到0.95，存貨指標轉好。PMI部份，2月的52.7比1月份的48.9明顯上升，廠商重備庫存，製造業整體生產和就業同步反彈。如果美國和中國大陸經濟逐步穩健復甦，台灣亦當隨行而上。目前，按總經偏多環境，理當有利於台股穩步向上，不過，仍需留意是，歐盟1月23日宣布7月起對伊朗實施原油禁運，以及美國、中國經濟好轉，使得原油價格持續走升，布蘭特原油期貨2月大漲11％，創1年來單月最大漲幅，近日已逼近130美元。紐約輕甜原油、銅價也已推升一成以上，若通膨效應再起，則將對全球股市形成上檔陰影。是以，美元指數、原油等商品價格的推動，及美道瓊能否確實站穩13000點、費城半導體能不能挑戰前波438.63點的高點，上證站上2500點與否，台幣能否持續向29元靠近，以上因素都會影響台股能否順利站穩8100點，及持續向上填滿8317.27~7844.77點跳空缺口及挑戰8400點以上高檔套牢區的機會。

大盤未回補8046.14~7974.58點的跳空缺口，但短線攻勢卻見受阻，在量能部份僅維持1300億左右，對照之前高點均量至少在1400億左右，顯然仍有補量之需求。在均線部份，季線順利向上突破半年線形成黃金交叉，短期的五日、十日及月線也仍維持多頭走勢，但年線扣抵在8200點以上的高檔區，且近期將逐步往高點扣抵，使得近期年線下壓的壓力加大，多少減緩短中期均線的向上推升力道。在技術指標部份看，和量能一樣，亦呈現背離狀態，RSI遲遲未得推進超買區，在量能及技術指標未與指數同步下，不排除大盤短線仍有機會下探跳空缺口。電子盤中達到306.53點的近期高點，其似乎有再向上挑戰去年八月的314.15點高點的企圖，惟其量能及技術指標背離狀況未解，若不能即時補量及化解技術指標背離狀況，則不排除亦會先回補301.48~298.56點的跳空缺口。金融依然受制利空影響，短線維持850點左右的整理格局，且技術及量能呈現低檔整理格局不變，其維持盤整格局不拖累大盤，為較好情況。

※投資建議

外資仍小幅買超台股，台幣續升值，外資仍偏多，只是近期各原物料價格走升，石油價格逼近130美元，後續可能引起的通膨效應不得不防。不過，目前國際總經呈現溫和走升，電子在IPAD3相關的機殼、組裝、軟板、電池模組、功率放大器族群等，及平板、智慧手機、ULTRABOOK下，有題材發揮空間，只是亦得留意台幣短線升值幅度會不會也壓抑電子表現空間。若大盤量能得以回升及技術指標跟上指數的揚升，盤中震盪時仍可以逢低承接各題材股。

※各股分析

雙鴻(3324)
NB 美系大客戶12 年NB 市佔率提升，且雙鴻接到機種數增加。非NB 方面，新增多位新客戶，工作站與VGA 散熱訂單大增。在接獲新客戶訂單下，預期12 年非NB 比重將提升至30%，為營收與毛利率提升主要動能。
 
禾瑞亞(3556)
觸控IC主要供給中國白牌平板電腦及手機，看好中國大陸白牌手機轉換電容式觸控需求外，同時預期Win8及具觸控功能的超薄筆電推出後，可望於明年下半年為市場需求挹注成長新動能。