存準率下調預期恐減弱

春節已經結束，昨日公開市場也迎來了節后第一個交易日。但央行卻沒有在這龍年首個交易日上做出任何動作。而春節前央行幾次逆回購釋放的資金也開始陸續到期。而去年12月份市場間國債收益率下滑的趨勢，或將給下調存準率的預期就此潑一盆冷水。

昨日，2012年首筆央行14天期限的逆回購操作到期，規模為1690億元。也就是說，央行在節前為各銀行“放水”注資，現在“受助”的商業銀行也是時候悉數歸還了。

春節前，央行通過幾次逆回購操作，為市場注入資金。實際上，央行的央票和正回購操作對于市場的作用是一樣的，即回收市場上資金的流動性。而逆回購操作的效果則是對市場釋放流動性。分析人士認為，昨日未進行央票操作，就是為平衡和緩和銀行由于歸還逆回購操作所造成的巨額“赤字”，現在春節已過，資金面有望恢復平穩，下調存準率的預期，或將隨之減弱。

數據顯示，去年12月份外匯占款大幅下降，也引發了節前下調存準率的強烈預期。但央行卻選擇通過兩次逆回購操作釋放流動性，也讓不少業內人士失望不少。然而有再次下調存準率預期的人士恐怕又要失望，在昨日央行發布的報告顯示，去年12月份市場交易活躍，銀行間市場國債收益率曲線呈現陡峭化下移走勢。

銀行間市場國債是銀行之間一種可以交易的國債，是銀行資產的一部分。作為投資的一種，國債自然是風險最低的方式。而此項投資收益率下滑，則表明其價格上升，也就是國債在銀行間十分走俏。這就意味著市場間的流動性十分充足。

“實際上央行這樣做或許是在發出暫不調整存準率的信號。”一位業內人士表示，下調存準率也是向市場釋放流動性，既然流動性十分充足，那就沒有必要再度調整。