興業證券：予旭輝控股集團「買入」評級 看2.89港元

7月份合約銷售火爆：7月份公司合約銷售額50.1億元，同比增長268%；合約銷售面積36.42萬平方米；銷售單價13700元/平方米。截止到7月底，公司累計合約銷售額326億元，同比增長174%，累計合約銷售面積185.53平方米，銷售均價17600元每平米，同比增長42%，1-7月份完成調高後目標438億元的74%。公司的項目延續火爆銷售勢頭，公司的第六座鉑悅系產品「合肥鉑悅廬州府」，主要產品為大平層、洋房、聯排別墅，開盤銷售額達18億元，銷售均價超過2萬每平米。

補充優質土地：7月份公司補充5塊優質土地，其中3塊在上海，公司權益GFA 8.6萬平米，平均地價為12400元每平米，另外2塊位於佛山，公司權益GFA 55.4萬平米，平均地價為1705元每平米。1-7月份，公司共獲取18塊土地，權益GFA 167萬平米，應占土地款為69.3億元，占合約銷售額的21.3%，平均地價為4143元每平米，有效的控制了土地的成本。

我們的觀點：旭輝控股受益於「長三角」區域房地產市場的火爆，公司以超強的銷售執行力、精准的拿地策略和優異產品設計和定位，實現了遠超市場的增長速度。自發布深度報告以來，股價已經累計上漲9%，並創52周新高。我們維持公司12個月目標價2.89港元，相當於NAV折讓51%，相當於2016-2018年的5.3、4.3和3.4倍PE，較現價有34%的上升空間，維持買入評級，強烈推薦。

風險提示：地產去庫存不及預期，宏觀經濟增速放緩。