馬小東：國九條提以股代息 或激發公司高送轉沖動

27日收盤后，國務院發布保護投資者“國九條”，提出了健全投資者適當性制度、健全投資者適當性制度、保障中小投資者知情權、健全中小投資者投票機制、建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制等九條意見。

“國九條”的出臺從他的時間上存在較大的巧合。就是在今日，滬深兩市在經過昨日的重挫，尤其是金融地產等藍籌持續殺跌，銀行股全面進入“破凈”之后，終於迎來久違的普漲行情。其中帶領股指反彈的主要力量即來自於這兩大權重個股，或許正是先知先覺的資金已經提前得知相關的利好而促發股市的上漲。

從相關的檔案中可以看到，此訊息的發布應該還是以提振投資者信心為主，在投資者普遍悲觀的背景下，急需看到管理層的表態，以刺激當前已處在極弱市道下的A股。

之前，由於資訊不對稱，上市公司內幕交易頻發，散戶投資者通常處於弱勢、被動的境地，股價大幅波動造成投資者出現虧損嚴重，如近期發生的知名券商烏龍事件均引發了市場的強烈關注。因此，為了保護投資者尤其是廣大中小散戶的利益不受損壞，管理層出臺相關監管政策有助於合力、有序的引導中國資本市場的發展，尤其是在當前市場持續弱勢的背景下，“國九條”的出臺有助於提振市場信心，促進股市企穩。

當然，作為資本市場的主體之一的上市公司首要的任務是管理好自己的公司，增強公司的盈利能力，為股東多分紅。但由於以往上市公司分紅意愿不強，在缺少基本的分紅收益的背景下，導致投資者參與股市投資A股市場投資者只能追求價差收益，而如此則經常出現盲目追漲殺跌的現象，過度追求價差收益也加劇市場的波動。本次國九條中，提出要研究建立“以股代息”制度，這或許是檔案中的亮點之一，或進一步刺激后期上市公司公司通過加大通過送股的形式來分紅，而“高送轉”往往是A股的一大炒作題材，此舉或將再次激發市場對該題材的關注。

不過，A股市場要想獲得長期發展，完善相關監管制度法規、加強上市公司治理、提高上市公司分紅比例、嚴格遵守“三公”原則才是正道。