經濟觀察─日本通脹穩步上行，工業產出連續增長

在今晨出爐的日本數據中，11月全國CPI年率1.50%，好於1.10%的前值；另外11月工業產出年率0.1%，低於0.4%的預期值及1.0%的前值。

盡管CPI年率大幅向好，出現自2008年10月以來的最大增幅，此外，11月全國核心CPI年率亦好於預期的1.10%，升至1.20%。日本CPI數據已連續6個月錄得正值，或意味著將最終逃離折磨其國民經濟長達15年之久的通縮陰影。並逐步接近日央行2年內2%的通脹目標。

不過，經濟學家的分析為CPI讀數打上了折扣，由於此番好於預期的數據主要受到能源價格及進口產品的支撐，而能源價格與進口產品的上漲則主要是因為本幣的走軟，而並非整體需求的上升。另外，全國CPI的先行指標，東京CPI並未超越預期，12月東京CPI年率與與核心CPI年率分別為0.9%與0.7%，其中前者與上月讀數相同，而後者與預期值相符。

另外，受到出口增長及國內需求攀升帶動，11月日本工業產出月率增長0.1%，雖然低於經濟學家預期的0.4%及1.0%的前值，這仍是工業產出連續第三個月的增長。由於美國經濟前景樂觀，經濟學家預期出口還將有所增長，而在工業產出報告中，日本企業則預期12月工業產出將會增長2.8%，而明年1月更將出現4.6%的強勁增幅。

工業產出的樂觀預期部分建立在日本零售銷售的利好下，由於消費稅即將在明年4月上調，短期內日本零售市場銷售潮仍將持續。11月日本零售銷售年率2.9%，好於2.3%的預期及0.4%的前值。不過家庭支出月率則僅為0.2%，大幅不及0.9%的前值及1.7%的預期值。