新三板金融巨頭也因不滿足要求恐被摘牌

全國股轉5月27日發布了正式的分層管理制度和金融類企業掛牌融資有關事項之後，市場上出現了巨大的反響和討論。其中，私募機構掛牌的新八條更是讓新三板中的很多私募公司頭疼不已。

中科招商作為新三板中金融企業的巨頭，在2015年擁有200多億的總資產和24億多的營業總收入，是新三板中當之無愧的金融巨頭。然而，就是這樣一家公司，也無法滿足全國股轉的「新八條」。

新八條中，最讓私募公司頭疼的無非是以下幾點：1.管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上和7.掛牌之前不存在以基金份額認購私募機構發行的股份或股票的情形；募集資金不存在投資滬深交易所二級市場上市公司股票及相關私募證券類基金的情形，但因投資對象上市被動持有的股票除外。

惠國觀察研究了中科招商的財務報表，發現其利潤來源主要是公允價值變動收益，占營業總收入的76%，由於公允價值變動僅指賬面價值，尚未變現，所以直接無法滿足第一條。同時，大量的公允價值收入也意味着中科招商在二級市場上有大量投資，無法符合第七條。而且如此巨額的投資金額，要撤出也不是件容易的事，即便真的如全國股轉要求的那樣全數撤出，公司今後的業績也會出現斷崖式暴跌。

根據全國股轉的要求，不符合第七條的需要披露主辦券商核查報告，而不符合第一條的，需要在一年內整改，否則將予以摘牌，這對於中科招商來說不得不說是一個沉重的打擊。

連中科招商這樣標杆型企業在新三板都難以為繼，可想而知其他私募公司會有多難受。至於接下來的一年，中科招商是自砍雙臂還是退隱江湖，就要看管理層的戰略目標了。