低庫存格局下連塑多單持有 以現貨松動作為平多信號

　　行情回顧

　　今日塑料現貨價格出現保持穩定，貼水的塑料期貨傾向於認為有向現貨靠攏的需要。此前下游對原料價格有一定的抵觸情緒，但從現貨企穩的角度講，傾向於認為這種抵觸情緒已有所改善，后期現貨價格的動向將引領行情的走勢。

　　主力合約L1401開於11400，盤中走勢平穩，最高至11430，最低至11355，並以11410報收，交易量減少20.2萬手至37.1萬手，持倉量增加9000手至33.1萬手。

　　現貨價格今日出現止漲的跡象，松動以前多單繼續謹慎持有。武漢石化裝置得以正常開工；撫順石化乙烯單體已出爐，11月中旬左右可能出成品，中原石化傳裝置臨時檢修7天。傾向於認為即使撫順開工也難以改變后期偏緊的格局，神華產LLDPE且無后續檢修計劃，四川石化年內或投產無望，后期需要繼續關注。多單需要關注現貨價格的動向。目前繼續謹慎持有。

　　宏觀經濟方面

　　中國方面，匯豐10月中國服務業PMI小幅回升，主要得益於需求增加推動新訂單指數創下七個月高位。進入四季度服務業呈現溫和而全面的回暖，再加上制造業擴張動能持續，都將助力中國經濟未來數月保持平穩。

　　美國方面，美聯儲理事鮑威爾、布拉德、費舍爾、羅森格林11月4日紛紛對美聯儲QE前景等問題表態。他們的言論凸顯出聯儲主席伯南克一再作出的承諾，即聯儲不會按照一個設定的時間框架縮減刺激舉措，而是根據經濟形勢發展而定。

　　日本方面，11月5日日本央行公布數據顯示，日本10月基礎貨幣年率上升45.8%，前值上升46.1%。

　　歐元區方面，歐洲央行11月7日將公布利率決議。歐元區通脹疲弱已導致瑞銀、蘇格蘭皇家銀行等越來越多的銀行預期歐洲央行最快在本周下調再融資利率。劍橋商業集團稱，歐洲制造業PMI雖改善，但料難以緩解歐洲央行會議立場溫和的憂慮。

　　塑料現貨方面

　　今日PE市場報價基本持穩，華南地區部分線性價格小幅回落50元/噸。LLDPE期貨震盪小漲，部分石化價格仍有調整，市場貨源延續偏緊，商家心態穩定，繼續維持高價出貨。下游需求改善不大，謹慎觀望居多，實盤成交剛需為主。

　　目前華北LLDPE報價在11750-12000（0）元/噸，華東LLDPE報價在11900-12100（0）元/噸，華南LLDPE報價在12150-12300（0）元/噸。

　　塑料上游產業鏈方面

　　受美國供應充裕影響，國際油價盤中下跌，然而午盤后有訊息說利比亞供應難於恢復，歐美原油期貨跌后反彈。

　　上一交易日（11月4日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2013年12月期貨結算價每桶94.62美元，比前一交易日上漲0.01美元，交易區間94.06-95.13美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年12月期貨結算價每桶106.23美元，比前一交易日上漲0.32美元，交易區間105.13-106.58美元。

　　總結及預測

　　從供需角度上看，目前上游石化庫存無壓力，貿易商及下游的原料庫存也處在偏低的位置，從目前看對后市依舊維持緊平衡的觀點，但是短期內由於期貨現貨漲幅過快，技術面面臨一定的回調壓力，需要把握節奏。在目前現貨仍在上漲的情況下，貼水的期貨合約的多單仍可謹慎持有。今日現貨出現上漲跡象，若明日現貨價格松動，則需要暫時平多。

　　現貨方面，現貨價格是重要的信號，如果出現松動跡象，則可以考慮平多，並需要關注信號的持續性。

　　關注點：現貨何時再度松動、撫順石化在11月上旬順利復產后能否出產品、下游對現貨的抵觸情緒（現貨出廠價與市場價的變化）。

　　明日操作：今日現貨價格止漲跡象，關注明日現貨變動，目前多單繼續持有。並繼續以現貨價的松動作為平倉條件。