塑料現貨繼續下行 國慶前空頭思路繼續

　　行情回顧

　　今日塑料現貨價格出現一定的松動，市場表現一般，深度貼水的連塑表現出一定的抗跌性。化工品整體表現一般，塑料期貨深度的貼水格局而現貨開始松動的情況下多空均不合適，后期需繼續觀察塑料現貨的情況，傾向於認為在9月行將交割的過程中，現貨承壓可能使塑料出現一定的回調走勢，從最新的卓創調研情況來看，下游農膜的消費傳導有所受限，因此現貨價格的動向將引領行情的走勢。

　　主力合約L1401開於10770，最低下探至10730，最高至10815，並以10760報收，交易量減少11.2萬手至38.1萬手，持倉量增加1.16萬手至39.6萬手。

　　現貨價格繼續出現一定的松動，武漢石化裝置已於8月12日復產；撫順石化再次延期至10月，且本月神華已轉產LLDPE，四川石化年內或投產無望，后期需要繼續關注。國慶前暫持空頭思路，短空為主，傾向於認為下行空間相對有限。

　　宏觀經濟方面

　　中國方面，據中國政府網站訊息，日前，國務院辦公廳下發《國務院辦公廳關於調整中國人民銀行貨幣政策委員會組成人員的通知》。根據《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》的有關規定，經國務院領導同意，調整貨幣政策委員會組成人員。周小川任委員會主席。

　　美國方面，美聯儲9月24日表示，有一份報導指出，在9月18日美聯儲公布貨幣政策聲明前后，市場出現異常交易，而美聯儲正對各新聞機構（媒體）追查此事。美聯儲發言人稱，追查此事是為確保新聞機構適切地了解美聯儲限時發布的程式。

　　日本方面，日本首相安倍晉三料將如期提高國內銷售稅，此次提高銷售稅是日本將近20年來首度認真采取行動來控制政府債務。安倍希望同時推出5萬億刺激政策來對沖市場影響。但上調銷售稅這項艱難的政治決定，沒有解決如何控制龐大社福支出這個更復雜的難題。

　　歐元區方面，經濟合作與發展組織（OECD）首席經濟學家帕多安9月24日表示，盡管歐元區債務危機的系統風險正在縮減，但該地區仍然是“一個非常大的風險來源”；預計歐元區只會在2014年重拾經濟增長，應當在穩固財政的同時讓自然的穩定因素發揮作用。

　　塑料現貨方面

　　今日午前PE市場報價跌漲互現，其中華北及華東線性價格走低50-100元/噸，華南地區部分線性價格走高50元/噸左右，高低壓價格整體變動不大。早間線性期貨開盤窄幅震盪，部分石化價格仍有下調，商家心態多穩，繼續隨行就市出貨。下游需求表現欠佳，堅持按需采購，實盤成交一般。

　　目前華北LLDPE報價在11200-11450（-25）元/噸，華東LLDPE報價在11300-11600（-75）元/噸，華南LLDPE報價在11400-11550（-25）元/噸。

　　塑料上游產業鏈方面

　　伊朗和美國對話備受市場關注，中東供應回升，歐美需求季節性下降，紐約輕質原油期貨四天連跌，然而布倫特原油期貨尾盤收高。歐美原油期貨收盤后，美國石油學會數據顯示，美國原油庫存繼續下降，紐約輕質原油期貨在盤后電子交易系統反彈。

　　上一交易日（9月24日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2013年11月期貨結算價每桶103.13美元，比前一交易日下跌0.46美元，交易區間102.3-103.64美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年11月期貨結算價每桶108.64美元，比前一交易日上漲0.48美元，交易區間107.43-108.9美元。

　　總結及預測

　　從供需角度上看，由於9月交割完先遇中秋節再遇國慶節，石化庫存可能會有一定的積累，屆時將對現貨構成進一步的打壓，傾向於認為現貨仍有一定的下行空間。但在當前陸續裝置投放不及預期的大環境下，QE縮減情況不及預期，如此大的期現價差可能成為做多的重要理由。

　　空單或許持有時間相對有限，傾向於后期關注做多的機會，時間點在國慶節以后。

　　現貨方面，現貨價格今日繼續下跌，是重要的信號，關注信號的持續性。

　　關注點：現貨能否繼續下跌、撫順石化能否在10月順利投放、9月合約交割后由於中秋、國慶假期內對現貨的影響。

　　明日操作：短空為主，國慶后需要轉換思路，屆時或有做多機會。