榮光不再!智能手機黃金時期終結:高增長高利潤難再現

導語:雅虎網站周二撰文稱,隨發達市場的逐漸飽和,智能手機增速將會逐漸放緩,雖然發展中國家仍有機會,但利潤率卻會受到擠壓。由此看來,智能手機行業的高增長、高利潤時代將會一去不復返。

以下為文章全文:

市場飽和

三星股價過去一個月間一路走低,跌幅超過14%。這也成為股價高歌猛進的智能手機廠商中最新一個遇挫的案例。三星或許是最后一家股價下跌的大型智能手機廠商,但它的下跌卻標志著一個新時代的到來:智能手機概念股的增長將會逐漸放緩。

蘋果公司股價在去年9月達到歷史最高位,但此后累計下跌逾40%。2010年至2011年4月間,HTC股價暴漲兩倍,但此后跌跌不休,市值累計縮水80%。

每月都有數百萬用戶購買第一部智能手機的高增長時代已近尾聲,已經擁有智能手機的用戶至少要再等兩年才會升級,導致手機廠商必須在整體市場增速放緩的情況下爭奪份額。

在多數發達國家裏,超過半數的手機用戶已經擁有一款智能手機。而在滲透率較低的地區,消費者卻無力承受同樣價格的智能手機,迫使廠商壓縮利潤空間。

統計數據顯示,再過一兩年,智能手機市場就會達到全面飽和。但正如美聯儲主席本·伯南克(Ben Bernanke)所說,股市不會等待趨勢的到來,而是會提前體現趨勢。

根據美國市場研究公司comScore的數據,美國有59%的手機用戶已經擁有智能手機。而根據市場分析師霍利斯·德迪烏(Horace Dediu)的測算,如果按照當前的趨勢發展下去,這一比例一年后大約會達到80%,2015年則會達到100%。

根據comScore的數據,在德國、法國、英國、加拿大等發達經濟體,智能手機滲透率已經遠超過50%。

根據美國市場研究公司IDC的數據,2012年美國市場的智能手機出貨量增長速度放緩至14%,遠遠落后於2011年的51%和2010年的52%。從全球來看,這一速度也從2010年的76%放緩至46%。(接下頁)

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剩餘機會

從全球來看,剩餘機會主要來自富裕程度較低的地區,例如中國和印度等國家。那裏的消費者多數都買不起600美元的新手機,而當地運營商難以像美國運營商一樣支付巨額補貼。

這將給低價手機創造會,但價格低通常也意味利潤低。根據IDC的數據,全球智能手機平均售價已經從2011年的443美元降至372美元,預計到2017年將降至309美元

平均售價的降低源於兩大因素,一方面是因為發展中國家的平均售價只有發達國家的三分之二,另一方面則是整體的價格也在保持3%至4%的年度降幅。

就連一直力挺蘋果公司的人士也承認,智能手機市場已經進入到新的階段。美國投資銀行Raymond James分析師周一將該股評級從“跑贏大盤”(Outperform)上調至“強烈買入”(Strong Buy),原因是該公司的估值水平低於其他科技公司。但分析師指出,蘋果公司未來的營收增長動力源自汽車、電視和手錶等領域。

他們警告稱,盡管iPhone是蘋果公司目前最大的營收和利潤來源,但在用戶升級速度放緩、匯率波動、商品價格變化、新品發布時機等因素的共同下,該公司也將受到衝擊。

在三星股價6月走低之前,該公司剛剛於4月26日發布了新一代Galaxy S4旗艦智能手機。這款手機的銷量已於5月23日突破1000萬部。分析師最初預計三星今年可能賣出8000萬部智能手機,但很快發現該預期過於樂觀。摩根大通分析師帕克(J.J. Park)表示,他的調研顯示,三星的訂單從每月1000萬部下降至第三季度的每月700萬至800萬部。其他分析師也都迅速下調預期。

當然,即使面臨激烈的競爭,企業之間仍會有高下之分。股票投資者已經開始買入諾基亞,期待該公司走出瀕臨破的局面,並實現反彈。受到全資收購諾西股份的消息推動,該股本周再次大漲,原因是這項業務將為該公司提供更加穩定的現金流。

黑莓的份額雖然遲遲未能回升,但上周公佈令人失望的Z10和Q10銷量之前,其股價今年以來一直表現優異。

蘋果公司和其他智能手機製造商也在尋找新的品類別,例如,傳言已久的iWatch智能手錶和iTV智能電視都有望推動該股大漲。但對手機而言,高增長和高利潤的時代或許已經一去不返了。(書聿)