前二次 Fed開始升息時 S&P 500表現如何?

聯準會(Fed)何時開始升息,讓投資人絞盡了腦汁。基於此一疑慮,富國顧問公司分析師研究了過去二次Fed開始升息時,美國股市的表現。

當然,以往並非完美的借鑑。環境總是不同。目前接近零利率的情況與非傳統的貨幣政策,必然影響著投資人對緊縮周期開始時的反應。 S&P 500目前的本益比略高於過去三十年的中間水準。

富國公司分析師指出,儘管每一次的經濟與市場周期,都各有獨特的性質,但在1994年與2004年二次升息開始的周期中,S&P 500的報酬率持續為正,自升息周期開始後,漲勢良好。

他們寫到:

「換言之,雖然在緊縮初期,波動率會升高,但在這二波周期的最後階段,利多的基本面持續支撐著股市。儘管在Fed開始緊縮之時,市場充滿不安與憂慮,但今日投資人應謹記,升息是Fed表達經濟基礎已見轉佳的方式。」


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