前二次 Fed開始升息時 S&P 500表現如何？

聯準會(Fed)何時開始升息，讓投資人絞盡了腦汁。基於此一疑慮，富國顧問公司分析師研究了過去二次Fed開始升息時，美國股市的表現。

當然，以往並非完美的借鑑。環境總是不同。目前接近零利率的情況與非傳統的貨幣政策，必然影響著投資人對緊縮周期開始時的反應。 S&P 500目前的本益比略高於過去三十年的中間水準。

富國公司分析師指出，儘管每一次的經濟與市場周期，都各有獨特的性質，但在1994年與2004年二次升息開始的周期中，S&P 500的報酬率持續為正，自升息周期開始後，漲勢良好。

他們寫到：

「換言之，雖然在緊縮初期，波動率會升高，但在這二波周期的最後階段，利多的基本面持續支撐著股市。儘管在Fed開始緊縮之時，市場充滿不安與憂慮，但今日投資人應謹記，升息是Fed表達經濟基礎已見轉佳的方式。」