《大行報告》瑞銀料中型股最受惠滬港通 細挑七隻精選

瑞銀髮表報告指，市場普遍預期推出在即的滬港通，受惠的是比A股大幅折讓的H股，以及未於A股上市因而具罕有價值的股份(例如濠賭股及香港地產股)。不過，該行認為此投資邏輯忽略了內地投資者的角度。十大QDII基金中的重倉股，沒有一隻是濠賭股，而45%持股達市賬率3倍以上，對比A股指數市賬率僅1.4倍。內地散戶可能有興趣投資估值低及港股獨有的股份，但相信現階段對整體市場影響有限，因目前只有2.8%的散戶戶口合符使用滬港通的資格。

該行發現中國大陸投資者的海外投資傾向先增持環球資產，正正解釋了為何2013年以來，20隻新推QDII產品中僅得兩款專門投資大中華市場，以及過去四個季度多隻QDII基金持續減少中港股票的投資比重。此外，大陸投資者也欲利用其國內資訊的優勢，因此，QDII活躍於投資他們認為熟知的中小型股份。

瑞銀稱，滬港通推出後12至18個月期間，預期南向交易(即港股通)的交投量相對較少，因流入的資金不足以推高大型股份的股價，亦未能消除流通量低的小型股份之估值折讓。該行相信，中型股份將最為受惠，尤其是一些大陸投資者較熟悉，且涉及外國資產的股份。事實上，QDII最青睞的股份為環境設備、清潔能源及醫保行業內的中型股。

該行從內地投資者的角度揀選了七隻市值介乎8億至80億美元的股份(平均預測市賬率2.4倍)，料有關股份最能受惠於港股通的開通，分別是華能新能源(00958.HK)、復星國際(00656.HK)、中國建築(03311.HK)、國美(00493.HK)、東岳集團(00189.HK)、石藥(01093.HK)及康哲藥業(00867.HK)。上述全獲瑞銀予「買入」評級。(ph/t)~

阿思達克財經新聞

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