美國股市創新高 為何股價仍偏低

華頓商學院教授席格(Jeremy Siegel)周三告訴CNBC電視台說,美國股市尚未適應經濟成長減緩與低利率的新環境,或許這是一種漲勢訊號。

「股市本益比仍為15或16倍,這是長期以來的本益比,而以往利率為5%,6%或7%。」席格說。即使10年期債券殖利率的高點3.5%,對股市而言,仍屬「歷史低點」,這讓股市在目前水準仍顯得便宜,他說。

周二,S&P 500與道瓊運輸指數再創收盤新高。道瓊工業平均指數距新高點亦僅40點。

10年期債券殖利率--目前約為2.5%--與今年初以來的升息預測,總是背道而馳。由於聯準會(Fed)減碼購債,且考慮是否開始升息,市場因而預期利率將會走高。

席格說,債券殖利率下降,不是因為擔憂經濟成長與Fed--即許多經濟學家所提出的理由。

他將殖利率下降的趨勢,歸因於其他因素,包括嬰兒潮世代人口老化,退休基金購買公債以降低風險,及政府現在發行的公債減少。

在這種情況下,席格於本月稍早指出,他相信公債與股市將能走高。

他說他仍堅持原先預測,即道瓊工業平指數年底目標在18000點。周二收盤為16675.50。