認識牛熊證
牛熊證其實就是牛證跟熊證的簡稱，兩者都是權證，牛證就是作多的工具，熊證就是做空的工具。
與一般權證最大的差異在於其發行價格的計算非常淺顯易懂，投資人不需要像挑選一般權證一樣去考慮隱含波動率等條件，只要知道該檔牛熊證的履約價、限制價(收回價)、財務費用年率等條件，就可以自己概算出牛熊證的合理價格，價格非常的透明。
在香港市場相當熱門的牛熊證。今年7月1日正式引進台灣，開放券商發行，於7/8正式掛牌交易，台灣投資人可在次級市場買到牛熊證。
【多空皆宜】
看多就買牛證，看空就買熊證。
免開信用戶即有多空雙作利器。
【與股價連動性高】
牛熊證與標的股價變動率趨近於1，能緊貼標的證券之走勢但不須支付購入標的證券之全數金額。
【交易稅賦低】
無論操作現股或進行融資交易，均需繳交千分之3的交易稅。
牛熊證的交易稅僅千分之1，也沒有股利課稅的問題。
【定價簡單易懂】
牛熊證價值=履約價值+財務費用
履約價值=牛熊證現貨價與履約價間的差
財務費用=財務費用年利率x履約價x存續期間/365
註1.財務費用年利率由發行券商制訂
2.若牛熊證行使比例非1:1，履約價值+財務費用仍需乘上行使比例，才是最終的發行價格。
【槓桿效果大】
假設長榮航股價將發生一段從 30 元漲到 36 元的行情，則買一張長榮航現股與一張長榮航牛證，同樣可以賺 6 千元。但股票成本為 3 萬元，牛證成本僅 6360 元，兩者相除可發現牛證槓桿是現股交易的4.17倍！！
【設有停損機制】
若現股收盤價觸及限制價，牛熊證將提早到期並終止買賣。投資人則收回現金餘款。
餘款為(結算價-履約價)X行使比例，若兩數相減為負數，投資人也不需補繳差額，故牛熊證具有強制停損的保護效果。
圖由寶來證券提供
牛熊證VS信用交易
牛熊證主要資金是權利金，約為連結標的的2~3成，槓桿倍數約3~5倍，較現行信用交易需自備款6~9成，槓桿倍數1~2.5倍，所需自有資金較低，槓桿倍數為高，且交易稅率千分之一也較信用交易的千分之三為低。
牛熊證最大損失為權利金，因此無一般信用交易保證金追繳的問題。
牛熊證VS一般權證交易
牛熊證與一般型權證最大的差別為其強制停損機制，也就是到期日之前當現貨價觸及牛熊證的限制價格時，該日即視為是牛熊證的最後交易日，牛熊證會提前到期。
牛熊證的存續期間較一般權證為短，與標的物價格的連動性較一般權證為高。
相較於現股與融資券交易 牛熊證具七大亮點
強制收回規則
牛熊證的強制收回規則是停損機制，也是投資風險。若目標股價觸及限制價將提前回收，投資人損失全部財務費用
流動性風險
券商造市狀況不同，盤中接近限制價時，投資人擔心提前到期，報價區間將變寬，買單掛價將接近內含價值
槓桿特性高
看對時獲利加倍，看錯時損失也加倍
非信用交易
牛熊證不能信用交易，所以不能當沖
歐式權證
不能提前履約，需要額外負擔部分財務費用，才能在次級市場上賣掉
如同其他槓桿商品一樣，牛熊證交易首要注意的是其槓桿效應附帶的風險。相對於一般現股投資，具槓桿效應商品的投資風險都會較高。 此外，在投資牛熊證時，投資者應注意限制價與標的證券價格差距，當限制價與標的證券價格差距愈小，槓桿倍數大，被強制收回機率高。而一旦強制回收投資者必須立刻出場，無法再等待股價反彈，且將會損失預繳的全部財務費用。 》》詳細
【主要條件】
•距離限制價較遠(提前到期的機率較低)
•買賣掛單量大，券商造市穩定
•看多選牛證；看空選熊證
【次要條件】
•財務費用低且穩定
•買賣價差比較小
•實質槓桿較大
薛琦：牛熊證上路 權證投資人可望倍增
證交所董事長薛琦表示，牛熊證商品淺顯易懂，台灣投資權證人數可望持續增加，推升其佔整體市場資金成交比重金額增加，預估其比重將較去年達倍增幅度，年底可望上看 2 %。目前台灣投資權證的的投資人約有3.45萬人，隨著牛熊證陸續發行上市，投資權證的人數可望增加，若是投資人數達到倍增目標，屆時權證成交量能可望明顯增加。 》》深入了解
元大證合計寶來證將拿下牛熊證5成市占
在7/8(周五)上市的牛熊證，元大證券本次總共發出21檔，佔首批發行總檔數的三分之一，市占率將達最大。元大證預估之後合併寶來證以後，將總共拿下牛熊證市場5成的市占率。元大證發行的牛熊證中，以晶圓雙雄台積電、聯電、以及鴻海最為熱門。還有金融股王的兩大角逐者-富邦金與國泰金以及國產車龍頭裕隆，都是此次熱門發行標的。 》》深入了解
牛熊證標的股 台積電、鴻海、宏碁入列
證交所 7 月 1 日公告符合牛熊證標的的個股，總計有30檔，包括台泥(1101-TW)、台積電(2330-TW)、鴻海(2317-TW)與宏碁(2353-TW)等重量級權值股皆入列。證交所指出，總計有30檔個股符合標的資格，有效期間為7/1至9/30。參考香港經驗，牛熊證在香港推出後發展迅速，去年發行檔數高達6541檔，成交值也達到9409億港元之高，成長幅度達83倍。 》》深入了解
金管會：牛熊證展現資本市場成長力道
金管會副主委李紀珠指出，雖目前選擇檔數不如國際市場多，但牛熊證是全新里程碑！期望以此展現台灣資本市場的成長力道。李紀珠表示，目前權證交易在台灣發展相當迅速，金管會將對業者造市品質更加要求，投資人可以放心。》》深入了解
證交所：牛熊證目標佔權證市場5%
台灣證交所所長薛琦指出，牛熊證最大優勢就是簡單明瞭、風險控制容易，不需要對財務模型有高深的理解即可以買賣，是一項非常適合自然人(散戶)的投資標的，將更促進證券市場及資本市場的活絡，預定權證市場成交值占比目標達5%。 》》深入了解
統一證券：選對標的 進對時機
如何充分運用深價內牛熊證價格與標的股價高連動性特質，提高權證的投報率，最重要的因素是做對方向，牛證是看多，因此標的最好是多頭走勢；而熊證是看空，空頭走勢的標的較為合適。以日月光而言6月底跌破季線呈空頭走勢，投資人若以牛證搶反彈則需注意選擇較低的下限價牛證或以深價外長天期認購權證試單較安全。 》》深入了解
大華證券：以風險承受度 考量限制價
投資人挑選牛熊證時，應考量風險承受度來決定限制價，假設投資人設定停損點為標的證券的10%，則可挑選限制價格與目前標的價格在10%之內的牛熊證，若標的走勢如預期，則投資人可收投資牛熊證的槓桿利潤，若不如預期，則牛熊證在投資人預先設定的停損點將強制被停損，該檔牛熊證將提前到期，投資人則可拿回剩餘價值。 》》深入了解
元大證券：造市積極 成交值市占達8成
牛熊證發行恰逢除權息旺季，不少精明的投資人利用牛熊證參與除權息行情，使牛熊證發行一個月來，成交值由1200萬元，成長至約4600萬元水準，迅速成長3倍。元大證券金融商品部協理黃天仁表示，由於元大證造市品質良好，投資人深具信心，牛熊證截至7月底前的總成交值3.96億元中，元大證囊括3.15億元，市占率逾80%。 》》深入了解
Q：有哪些券商有開辦牛熊證業務?
A：共有亞東、群益、兆豐、永豐金、凱基、元富、富邦、寶來、元大等九家券商發行牛熊證。
Q：牛熊證收盤價觸及限制價後是否還能繼續交易?
A：牛熊證收盤價觸及限制價當日即為最後交易日，牛熊證需提前結算，投資人可以拿回剩餘價值。 剩餘價值＝結算價與履約價之差價 結算價＝標的證券次一營業日所有成交價之簡單算術平均價格
Q：牛熊證之代號為何?
A：C 是牛 (cattle)， B 是熊(bear)的英文開頭大寫。 其中上市牛證代號自03001C 至08999C，熊證代號自03001B 至08999B。 上櫃牛證代號自70001C 至73499C，熊證代號自70001B 至73499B
Q：若標的股票遇除權息，牛熊證的條件是否會作調整?
A：標的股票除權息時，牛熊證的限制價、履約價及行使比例會依照公開說明書訂定的條件作調整。 原則上，股利會直接反應在牛熊證價格上，投資人可享受除權息好處，又沒有股利課稅的問題，具有節稅優勢。
Q：牛熊證流動量好不好?
A：牛熊證設有流動量提供者制度，發行商會提供適當的流動性，但各家發行商的造市品質仍有優劣之分，投資人仍需慎選造市商譽較好的發行商。
Q：若標的股票暫停交易，牛熊證是否會暫停交易?
A：是的！當標的股票暫停交易時，牛熊證亦會暫停交易。
Q：若資金不足，是否可買牛熊證以取代融資融券?
A：牛熊證可作為投資人賺取標的證券價差之工具，其所需資金較融資融券低，但槓桿倍數高，因此投資人應先評估自身風險承受能力，再選擇購買牛熊證商品。
Q：標的證券觸及限制價後，若次一營業日牛(熊)證之結算價低 (高)於履約價，是否需補繳差額?
A：若出現此情形，該牛(熊)證則不具剩餘價值，投資人最大損失為當初買進的價款，故不需像融資融券般，被斷頭後仍被要求補繳差額。
Q：和權證相比，牛熊證與標的證券之連動性有何不同?
A：牛熊證價格與標的股價的變動率趨近於1，在行使比例1:1 之情況下，標的證券漲1 元，牛熊證亦可能漲1 元。然而權證與標的股價變動之連動性需視權證價內外程度而定，愈價內之權證其連動性愈高，愈價外之權證其連動性愈低。
