編輯室小記: 2010年,各國貨幣走到交戰論價的關口,亞洲匯率先是從 6 月中人民幣喊出二次匯改,逐漸展開匯率衝刺賽,日元接著升值、屢創新高,新台幣也緊緊跟隨;時至 9-10 月,亞洲各國貨幣不斷刷新歷年高點,人民幣年內升值將超過 3%、日元突破 81 關口、新元破歷史紀錄、泰銖喊出 13 年新高、菲比索也創下 29 個月高點 等,在在顯示亞洲貨幣有行有市,國際熱錢也風起雲湧地湧入亞洲新興市場。同時,美元跌勢繼續,甚至一度失守 5 日均線。10 月起,各國財長會議展開一連串貨幣與匯率政策探討,包括:IMF 貨幣會議、G20 財長會議、APEC 財長會議 等 將凝聚各國共識,避免全球貨幣戰升級成災。

【 金融會議時間軸 】

【 外匯報價站 】

新台幣走勢 亞洲貨幣在連日升值之後,外匯交易員表示,在央行的壓抑下,台幣本波的升勢未如亞幣猛烈,因此就算其他亞幣回檔,台幣仍繼續補升。在熱錢持續進入下,亞洲貨幣持續漲勢,新台幣匯率12月也呈急升趨勢,新台幣已出現「2」字頭。 》看報價

人民幣走勢 美國對中國的貿易逆差創歷史新高,增幅超過8%。有人認為美國政府對中國外匯政策的態度不夠強硬,許多國會議員呼籲在報告中把中國列為匯率操縱國;以美國政府對人民幣態度,G20峰會或會加大對人民幣升值的壓力。 》看報價

  • 美元走勢 美國聯準會 (Fed)「確定會討論」透過調升通貨膨脹預期,來刺激經濟復甦。Kocherlakota 曾在 Fed 討論中提及的數項政策工具,其中一項便是調升預期通膨水準。 》看報價

  • 歐元走勢 歐元自今年 6 月以來呈現的漲勢,顯示市場對於歐洲中央銀行 (ECB) 成功穩定金融市場抱持信心;而該單一貨幣更可能再勁揚 4%,部分漲勢來自近期市場積極揣測。 》看報價

台灣央行自 10/1 決定調高重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率各半碼,同時祭出針對性審慎措施,實施之後近月特定地區房市交易議價空間擴大;10 月以來,面對全球匯率激盪以及新台幣升勢難擋,台灣是否仿效巴西課徵熱錢稅,對此,金管會主委陳裕璋表示,「這對外資投資台股有影響,若要實施,要審慎評估。」 [詳細]

【 貨幣影響 ● 各方論戰 】

--貨幣名人堂

美財長蓋特納 中國已經開始讓人民幣以相當大的速率升值,但這是逐步的過程,重要的是繼續讓匯率上升以反映市場力量。 [詳細]

--國際觀察站

歐央行 G20集團必須努力在11月峰會中批準巴塞爾III銀行業協議,并指出各國還應制定可信方案解決銀行過大而不能倒問題。 [詳細]

--物價波動線

避險促升黃金價 全球範圍內流動性泛濫,加上"貨幣戰爭"陰霾籠罩,使黃金避險效應更具魅力,形成金價連連上漲且刷新高點記錄的動力 。 [詳細]

--經濟影響區

股票等6大市場看漲 熱錢在全球四處流竄,資金狂潮造成全球股市、債市、商品市場、匯市、房地產與貨幣等6大市場,呈現全面性上漲。 [詳細]

 

末日博士魯比尼 美國議員們將中國人民幣政策作為關鍵政治議題,然而魯比尼卻認為,應關注更高層面的重點-中國經濟發展流程。 [詳細]

 

美財政部 敦促全球在金融改革中加強協作,并警告稱,如果G20不在即將召開的峰會上控制匯率緊張局勢,那么將可能爆發匯率戰。 [詳細]

 

全球農產品大漲 供需市場整體利多國際糧食市場,全球小麥、玉米產量再度下調,單產和產量蕭條幅度超出市場預期。 [詳細]

 

QDII基金翻紅 投資海外市場的QDII基金不僅業績飄紅且收復失地,2010年以來收益率轉負為正,各家基金公司趁熱打鐵,加快出海步伐。 [詳細]

 

韓總統李明博 如果G20首爾峰會不能就匯率問題達成一致,將影響世界經濟的恢復,韓國作為峰會東道主,將為達成共識竭盡全力。 [詳細]

 

日財務部 日本指責韓國G20主席國地位令人質疑,因韓國政府為防止韓圓升值,頻頻干預匯市,而中、韓干預更加頻繁,將納入協議。 [詳細]

 

投資理財 熱錢管制  美國政府希望美元貶值以解決貿易及經濟問題,大多數亞洲國家以出口為導向,卻不樂見貨幣強勢升值而降低出口競爭力。 [詳細]

 

房市亞洲最熱 據全球房地產指標 (Global Property Guide) 統計,亞洲房市熱潮起,星國房市最熱漲幅38.1%,港居次、台緊追。 [詳細]

 

分析師陶冬 在美國以注入流動性拉低美元匯率,減輕債務負擔之下,陶冬:量化寬鬆帶出火爆 匯率戰實已悄悄展開。 [詳細]

 

中國外匯局 外匯局將繼續對"熱錢"流動的高壓打擊態勢,有針對性地堵塞監管漏洞。人民幣匯改不等於人民幣升值,重在完善匯率形成機制。 [詳細]

 

資源品與關稅戰 各國紛紛調整匯率政策,希望能影響且拉動外貿出口和經濟增長,然而關稅因匯率波動對國際貿易物價等造成立即影響。 [詳細]

 

外匯儲備大增 中國可能會持續人為壓低人民幣價值,第 3 季中國的外匯儲備上升至最高水準記錄,其他亞洲國家陸續興起購買外幣投資的趨勢。 [詳細]

【 國際經濟事件簿 】

 [ APEC 峰會 11/13 將啟航 ]

11 月 13 日:匯率問題將上峰會
亞洲各國財長將在亞太經合會議上討論美國寬松貨幣政策如何影響亞太區域經濟,泰國財政部正研究泰銖升值可能如何幫助降低政府預算。在11月的亞太經濟合作組織(Asia-Pacific Economic Cooperation)首腦會議上,亞洲各國財長將討論美國寬松貨幣政策如何影響亞太區域經濟。亞太經合組織成員國的經濟產出占全球經濟產出的比例超過一半以上,其貿易價值占全球的44%。 [詳細]




 [ G20高峰會 10/23 將啟航 ]

10 月 24 日:避免匯率競貶
在南韓慶州集會的二十國集團財經首長,為了展現身為全球化經濟體系一員,增進經濟均衡發展,同時化解可能引發貿易衝突的緊張因素,如何避免各國貨幣競相貶值是當前最迫切需要解決的問題。 [詳細]

10 月 23 日:控制外部失衡
G20集團周六(10月23日)宣誓限制“競爭性貨幣貶值”并同時控制其外部失衡,旨在消除市場可能出現“貨幣戰爭”的風險并為更加平衡化的全球經濟增長奠定基礎。 [詳細]

   [ 國際貨幣基金組織 ]

10 月 10 日:設立匯率仲裁職能
IMF國際貨幣與金融委員會主席加利表示,IMF確定設立全球匯率爭端仲裁機構的職能,且該機構將加強現有監管力度,制定新監督工具,來完成仲裁機構的角色過渡。 [詳細]

10 月 9 日:中國納入全球5大經濟體
國際貨幣基金組織(IMF)表示,將提高對全球系統穩定性的關注,中國被納入5個具有系統穩定重要性的經濟體。在IMF國際貨幣與金融委員會會議結束後,IMF總裁卡恩說,具系統穩定重要性的國家含美國、英國、歐元區、中國和日本。 [詳細]

■ 經濟史上大事紀

   2007 全球金融危機
   1939年 二戰通貨膨脹
   1929年 經濟大蕭條

--事件檔案夾

2007年-2010年:起於次貸風暴、引發匯率戰爭
起因:全球金融危機,又稱世界金融危機 或 次貸危機、信用危機,在 2008 年因次級房貸引發後續金融海嘯及華爾街海嘯等,堪稱近5 年內影響全球經濟範圍最廣的一場危機。
影響:
● 2007年:早期次級房屋信貸危機所引發起,英國北岩銀行成為首批遭遇衝擊的對象之一。
● 2008年:雷曼兄弟公司因高槓桿業務無法支撐,贖回基金需求擴散最終倒下。同年,美林證券被美國銀行收購。
● 2009年:全球各地「無薪假潮」,汽車工業因訂單下滑而重組或破產,各地失業率攀升,各國降低銀行利率。
● 2010年:亞洲新興市場成為金融新戰場,全球投資熱入亞洲,貨幣戰爭引起貿易不平衡。 (圖/文:改自 Wikipedia)

1939年-1945年:二戰開始與結束
起因:全球有61個國家和地區參戰,有19億以上的人口被捲入戰爭,據估計錢財損失約13850億美元,大量房屋、工廠、農莊、鐵路和橋樑的損壞,各國政府為改善財政和安撫工人大量發行貨幣,導致嚴重的通貨膨脹,貨幣貶值。
影響:
● 台灣與大陸:抗戰八年,農村人口大量投入戰場,各地物資消耗殆盡,通膨追不上物價上漲,以物易物等交易順勢而生。
● 德國:雖然政府限制撤軍令失業人數增加,但二戰期間,為安撫人民與工人,大量發行馬克,造成通貨膨脹。
● 日本:1945投降前後,國際聯合停止向日本供應原油與鋼鐵,原物料缺乏造成的物價上漲;投降後,日幣兌美元大幅貶值,加上農村遭破壞後引起的糧食短缺,讓日幣一時間乏人問津。 (圖/文:改自 Wikipedia)

1929年年-1939年:經濟大蕭條引發二次世界大戰
起因:1929年經濟大蕭條的影響比歷史上任何一次經濟衰退都要來得深遠。這次是以農產品價格下跌為起點,主要反應在1928年的木材價格上。農產品衰退加上金融大崩盤而一步步惡化,最後在美國發生令人恐慌的華爾街股市暴跌。
影響:
● 1928年:農產品價格攀升,木材短缺影響工業生產,同年,木材價格上漲,造成消費衰退。
● 1929年:短短兩周內300億美元財富消失,美國股票市場崩潰。
● 1931年:法國銀行收回給奧地利銀行貸款,卻不足以償還債務,許多歐洲國家面臨財務狀況,特別是中歐與東歐小國甚至破產。資本短缺引起消費銳減,貨物運輸跟著減少。 (圖/文:改自 Wikipedia)

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