【台新投信】美債利率倒掛 「CARS」四資產勝出

期間皆大漲逾 2 位數 中証消費服務領先指數更大漲 1.9 倍

近期美國 10 年期公債十利率減美國 2 年期公債殖利率利差倒掛轉負，引發金融市場景氣衰退的疑慮，導致市場大幅震盪。台新投信表示，此次出現利率倒掛，主要原因是金融海嘯後全球主要央行之 QE 政策導致殖利率曲線比過去情況更平緩，因此殖利率曲線已不見得像過去是強而有力預測未來景氣是否衰退的主要信號，且即使景氣發生反轉，根據歷史經驗，亦是在利率倒掛二年後，在這期間，「CARS」（Consumer 中証消費服務領先指數、AI 費城半導體指數、REITsMSCI 美國 REITs 指數、Senior Secured High Yield Bond 美銀美林優高收指數）四資產表現優異，皆大漲逾二位數，中証消費服務領先指數更大漲 1.9 倍。

台新投信指出，此次利率倒掛情形，類似於 2006/6/30~2007/5/31 走勢，歷史經驗顯示，2006 年殖利率曲倒掛時 CARS 資產表現優異，據 Bloomberg 統計，2006/6/30~2007/5/31 期間，Consumer 中証消費服務領先指數大漲 189%、AI 費城半導體指數上漲逾 1 成，MSCI 美國 REITs 指數上漲近 2 成，Senior Secured High Yield Bond 美銀美林優高收指數上漲逾 13%。中証消費服務領先指數受惠中國龐大內需市場，費城半導體指數具創新科技利基題材，MSCI 美國 REITs 指數擁高股利率優勢，美銀美林優高收指數的低波動率獲青睞。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，陸股 10 月將迎來最重要的建國 70 周年慶典，預期官方心態將偏多，投資人反而可趁此波陸股因貿易戰、反送中的衝擊回檔逢低找買點，主要原因在於目前陸股正處於牛市第一階段的調整末期，以時間點分析，上證指數已整理近三個月，以成交量來看，當前上證指數市場日均成交額約 3500 億人民幣，距離前期成交額高點 10000 億人民幣已大幅下降 65%，籌碼有效沈澱，配合基本面逐步上揚，陸股正蘊釀第二階段牛市爆發期。

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