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貿易戰雲下 A股布局留意指數差異

鉅亨網新聞中心 2019-05-23 13:52

中美貿易戰陰霾影響之下,陸股近期持續臉綠。法人觀察,今年以來迄今,陸股主要指數中,富時中國 A50 指數累積報酬優於上證 180 指數及 MSCI 國際通指數,而且美中衝突升溫近一個月以來,拉回幅度也較上證 180 指數及 MSCI 國際通指數為低。究其原因為 A50 指數相關成分股以金融、基建、大消費等內需概念,在貿易戰背影下,影響相對較為輕微。

華為、海康威視等陸企,陸續受到美國政府祭出出貨限制伺侯,在相關禁令幾乎每日更新下,陸股主要指數今 (23) 日早盤進一步探低,上綜指數截至 11 點時,跌幅約 0.4%,代表大型藍籌的中國 A50 指數跌幅約 0.52%。盤面上,安防股集體挫低,海康威視跌近 4%,其他如電子代工板塊、5G 板塊亦表現承壓。

自四月底,美中衝突情況拉高以來,以近一個月觀察,陸股主要指數中,富時中國 A50 指數拉回約 - 7.57%,上證 180 指數下跌 - 8.63%,MSCI 國際通指數下跌 - 9.1%。拉長至今年以來來看,至昨 (22) 日,富時中國 A50 指數年內累積報酬為 23.24%,上證 180 指數為 19.31%,MSCI 國際通指數之今年來報酬為 19.91%。

國泰中國 A50 正 2(00655L)ETF 經理人游日傑表示,主要陸股指數之間,開始呈現分化,主要系因 A50 指數相關成分股以金融、基建、大消費等內需概念,在貿易戰背影下,影響相對較為輕微。此外,短期上消息面仍為主導,但投資人亦可關注政策面、資金面訊息,進行較長線的盤勢規劃。

陸股內需仍舊看好消費升級趨勢下,高端白酒的需求,未來行業集中度提高,對於龍頭公司仍是利多。舉例來說,五糧液的第八代普五 6 月份將上線,出廠價 899 元人民幣,相對第七代普五提升約 + 13%;而貴州茅台出產地 53 度飛天茅台批發價,亦漲至 1960-1980 元左右,多地零售店、煙酒店標價則到了 2200 元左右,業績仍處於上升。

至於政策面,繼 5 月初人行宣布定向降準的政策後,週二時進一步說明,會分三階段進行,分別在 5 月 15 日、6 月 17 日各調降 1%,7 月 15 日則下調存款準備金率至 8%。約有 1000 家服務縣域的農村商業銀行可受惠,釋放長期資金約有 2800 億人民幣。在中美貿易戰升溫之際,人行刻意公布降準日程,頗有穩定市場的意味。

國泰中國 A50 正 2(00655L)ETF 經理人游日傑補充,周二 (21) 日國際投行高盛發表最新看法,建議投資人減持美股加倉 A 股,主要係著眼於 A 股經過修正後,目前估值處於低位,且市場對於貿易戰之負面效果可能過度悲觀;此外,長期觀察下,在利空頻仍之際分批佈局,一般可獲得較佳回報。工具上可運用受貿戰影響相對較低之國內 A50 相關 ETF,建構長期部位,參與未來漲勢。

 






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