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理財

《隨手話經濟》高配息基金原來是這樣「配息」(上)

鉅亨網許光吟 2017-08-31 17:00

近幾年來「高配息」基金在基金市場上,可謂是炙手可熱,而由於基金市場商品種類繁多,或許一些投資人心中曾經有過疑問,即為何這些基金能夠與其他基金不同,可以進行「高配息」。

本週的《隨手話經濟》即要帶您來深入了解,「高配息」基金如何「配息」?

在經歷了前些年的金融海嘯危機之後,各大投信基金看準散戶投資人偏好「領取股利」的定存習性,是故國內、外許多基金募集配息基金,便開始漸漸發燒。

高配息基金的背後原理,有別於一般的基金類別,配息基金主要是納入了掩護性買權 (Covered Call) 的投資策略,意即為納入了選擇權操作,在選擇權上賣出買權之後,並同時持有現貨。

如下圖所示,此即為 Covered Call 的交易策略概念,簡單來說,基金投資組合在納入 Covered Call 之後,該檔基金在市場走空下跌之時,表現將會相對抗跌 (透過權利金來抵銷),但是市場在走多的時候,漲幅也會相對較小,甚至可能不漲。

然而值得投資人注意的是,高配息基金的配息率,或許並不能與基金報酬率兩相混淆,因為當市場若出現走空之時,隨著基金帳上資本利得的收窄,但高配息基金又為了配出漂亮的配息率表現時,即可能配出您手中本金。

反觀當市場走多或是超級大牛市之時,投資人卻又可能受限於 Covered Call 策略,而只能坐領少少的幾 % 配息率,而錯失掉賺取大波段的資本利得。

天下沒有白吃的午餐,高配息基金雖然提供了「高配息」的誘人因子,但就另一方面來說,投資人更可能為此付出更高的機會成本,會配息的基金,並不一定是好基金。

故投資人若在選擇投資商品之時,或需要先了解自身的投資目的與商品特性,因為顯而易見地,「高配息」基金並不能以投資定存股的概念等同視之。

而投資人若真的對「高配息」基金情有獨鍾,那麼在選擇「高配息」基金的考量上,或許需要觀察該檔基金在每月進行配息之後,是否淨值出現下跌,因淨值如果連續月出現滑落,那麼該檔基金的配息率即可能正在配出您手中本金。

針對會配出手中本金的「高配息」基金,投資人是更需要進一步深究該基金手上的投資標的,以確認該基金手上的現貨持股,是否出現走空疑慮。


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