聯準會:電信太便宜所以不升息

財政部 Steve Mnuchin / 圖片來源:afp
財政部 Steve Mnuchin / 圖片來源:afp

據《彭博》報導,美國芝加哥聯邦準備銀行 Fed 總裁艾萬斯 Charles Evans 提道下個月 (9 月) 開始減縮 Fed 資產表會相當「妥當」,也呼籲因科技壓低了民生用品價,導致較低迷的通膨數據會延後升息時刻表。

Evans 與記者週三 (9 日) 提道,「電信費用下滑導致通膨不正常的持續往下降」。他也對新科技提出看法,強調「消費者使用新科技,沒預期的產業出現了新競爭者導致利潤的減少與售價的短時間下降」。

據了解,Fed 官員們應會在 9 月 19 日至 20 日碰面時宣佈縮表 4.5 兆美元的訊息。同時,根據 Fed 期貨合約,今年還會再升息的幾率以下降到 33%。Evans 因提道低通膨,較其他聯準會總裁更傾向於低利率,也呼籲應「謹慎評估未來策略」,讓每一步棋都為最終結果而下。他同樣的認為 Fed 應非常接近自然利率 (Neutral Rate),雖然「經濟表現較佳,但通膨要達 2% 有些難度」,而 「9 月份開始縮表是合理的」。

自然利率 (Neutral Funds Rate, 縮寫為 *r):

自然利率 (*r) 所代表的概念是:中期上,一國經濟產出將會等於潛在產出,而一個維持低度穩定成長的通膨率之自然利率,即代表著充分就業下的實質利率。
 
惟自然利率 (*r) 並非是一項具有實際數字的利率,此一利率是透過假設「未來產出缺口」及「隱含通膨預期」所計算而得的一項指標。
 
自然利率 (*r) 並無法確切的「真實計算」,故不應該將自然利率 (*r) 看作是一項數字,反而應該將之視為一種概念來看待。

近期的政府數據顯示了今年來的核心通膨 (去除了食物及能源價格) 下滑了 0.4%,更是壓低了通膨。數據顯示,罪魁禍首則是電信費用的降低,尤其是 Verizon (VZ-US) 的新手機專案。而 Evans 也提道亞馬遜 Amazon (AMZN-US) 收購全食 Whole Foods 則給薪資與物價壓低的狀況,「事業數據好轉,企業也僱用了更多人,這樣會導致薪資調漲,而如何把這壓縮的利潤轉向物價的成長將會是課題」。Evans 也認為雖然資金較便宜,但新商業模式進入市場會暫時減少企業借貸的需求量。


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