【MORNINGSTAR】富達基金-全球入息基金 A股F1穩定月配息美元

◆ 近五年原幣報酬率位居全球股票收益基金組別第一 (台灣核備銷售)- 富達基金 - 全球入息基金 A 股 F1 穩定月配息美元

此基金經理人是管理股票收益策略經驗豐富的 Dan Roberts，並於此基金成立以來即擔任經理人。他於 2011 年 11 月加入富達之前已有 10 多年的投資經驗，分別於 Aviva 與 Gartmore 任職期間，在英國股票收益投資方面累積相當的經驗。另有 5 位管理區域型股票收益策略且投資哲學相近的投資組合經理人，輔助 Roberts 管理此基金。此外，Roberts 為拉進與投資人之間的距離，會以自有資金投資於此基金之中。

★投資策略部分：

此基金是以在完整市場循環期間，讓投資人能長期每年享有 5% 的配息為目標。經理人 Dan Roberts 首先會經由檢視其可投資的標的範圍，構想投資佈局；並鎖定具有強勁資產負債表、穩定且優質的獲利來源、股價與價值水平具吸引力之個股。接下來，經理人會對個股財報、經營模式、資本配置、獲利及現金流趨勢與波動表現進行深入研究。換言之，經理人運用由下而上的研究方法找出收益成長穩健、具資本成長前景的個股。

在評估投資機會之時，Roberts 會著重在股利永續性、目前股價能否提供對等的安全邊際二面向。此外，經理人採保守的風險管理態度，故對於表現具可預測性、現金流穩定、強勁資產負債表且清楚明瞭的業務經營模式之標的至為重視。

★投資組合方面：

與其同組別基金相比較，此基金投資組合標的品質相對較高；再以晨星經濟護城河評級來看，未有護城河評級的個股則未受重視。經理人對於會為其資產負債表進行槓桿操作的個股，持謹慎態度。此基金標的數量介於 50－60 檔、每個標的持重會介於 1%－4% 之間。此基金持股側重於大型股 (約 80%－95%)，其餘為中型股。在產業配置方面，截至 2017 年 5 月 31 日止，此基金首要配置產業為核心消費 (16.4%)，其次為工業 (16%)，且並未配置於地產產業。Roberts 偏好財報具高透明度的金融產業個股，故此基金偏好保險業者勝於銀行業者，且銀行標的中，僅挑選經營傳統金融業務的銀行，而非投資銀行。此外，相較於其對比指數 MSCI ACWI 指數，此基金在美國市場的配置比重較低，並在歐洲配置較高的比重，佈局在新興市場的比重為最低。

★基金績效及風險方面:

此基金表現除了在 2016 年受到高品質個股面臨賣壓的拖累之外，自其成立以來，每年度的表現皆位居第一個五分位。而此基金在高品質與防禦型大型股表現出色之時，報酬表現將因此受益，然在新興市場表現落後之時，報酬會受其干擾。簡言之，經理人的選股為此基金報酬的主要趨動力，而產業配置會影響此基金各年度的報酬表現。

風險方面，截至 2017 年 7 月 31 日止，此基金的上漲獲利比率 (upside capture ratio) 為 98，高於該基金組別的平均值 91.2，代表該基金在市場有強勁表現時，報酬率優於同基金組別平均。但下跌防禦比率 (downside capture ratio) 為 82.7，遠低於該基金組別的平均值 92.7，代表該基金在市場下行時，相對有較佳的抗跌能力。