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升息無感 Fed公信力現「死亡交叉」

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2017-07-26 18:17

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綠:美國金融市場情勢指數 紅:Fed 聯邦基金利率 圖片來源:Zerohedge

《Zerohedge》報導,美國聯準會 (Fed) 自 2015 十二月年進入升息循環至今,已逾一年半有餘,但雖然 Fed 已開始採取緊縮式的貨幣政策,但當前的金融市場卻是更為寬鬆,似乎 Fed 的市場公信力,正遭受到嚴重質疑。

如置頂圖所示,統計美國金融市場情勢指數 (Financial Conditions Index, FCI) 自 2015 年 Fed 進入升息循環至今,FCI 指數可謂是一路走低,代表的是當前金融市場已是更趨向寬鬆。

《Zerohedge》指出,Fed 雖然已進入了升息循環一年有餘,但是市場情況根本不認為 Fed 已開始進入緊縮政策,甚至 FCI 還更與 Fed 基準利率 (Fed Fund Rate) 出現了「死亡交叉」,Fed 的政策動向似乎與市場想法出現了極大出入,Fed 的公信力可謂是出了極大問題。

市場交易員對此分析,上述結果主要是因為 Fed 現在執行緊縮政策之態度,仍然是非常的戒慎恐懼,時時將「漸進式」一詞掛在嘴邊,害怕造成市場過度波動,損傷美國經濟的增長前景與信心。

交易員特別指出,而 FCI 指數的大幅走低,也成為當前 VIX 波動率創下 23 年低點的重要原因,因為市場預期 Fed 這次升息循環的「結束日」,根本是遙遙無期,也難怪金融情勢指數 FCI 更走向寬鬆。

紅:CBOE VIX 波動率指數 藍:Fed 芝加哥分行編撰之金融市場情勢指數 圖片來源:Fred
紅:CBOE VIX 波動率指數 藍:Fed 芝加哥分行編撰之金融市場情勢指數 圖片來源:Fred

一些交易員建議,若 Fed 想要挽回公信力,讓市場相信 Fed 仍是抱著維持「緊縮政策」之態度,那麼 Fed 可以有兩種作法,來拯救日益潰散的信用,其一為替市場注入一點波動率、其二則是等待市場自己出現大幅波動,但 Fed 袖手旁觀。






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