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基金

【保德信投信】葉倫再放鷹?股債配置抗震

鉅亨台北資料中心 2017-07-12 09:00

◆彭博美國金融狀況指數由負轉正,可兼備股債等多元資產

聯準會(Fed)主席葉倫 12 日起將出席美國國會的半年度證詞陳述,Fed 會議紀錄顯示,內部對通膨前景的分歧加重,雖然維持今年持續升息,但對於縮表計畫卻沒有給出具體時程表;保德信投信分析,投資人應從葉倫的談話中,尋找 Fed 進一步升息的線索,目前美國通膨數據仍然低於目標 2%,且金融情況仍維持寬鬆,建議投資人可兼備股債等多元資產,以防葉倫談話中突然其來的「鷹影」。

近期美國、歐洲、英國及加拿大央行官員接連的鷹派言論,讓市場波動明顯攀高,根據彭博統計,自 6 月 27 日歐洲央行總裁釋出通縮壓力已被通膨壓力取代的言論之後,美國股債同日大幅走弱的狀況已出現三次,上次出現如此密集的頻率是發生在 2013 年 5 月量化寬鬆(QE)退場議題發酵之際,流動性縮緊的預期,成為投資人暫時退場觀望的主因。

保德信策略成長 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析,衡量美國貨幣、債券、股票市場所受總體金融壓力水準的彭博美國金融狀況指數(Bloomberg U.S. Financial Conditions Index)最近已由負轉正,顯示金融環境緊張壓力消除;觀察美國上月 ISM 製造業指數,創 2014 年 8 月以來的最好表現,服務業採購經理人指數(PMI)也創今年 1 月以來最高,顯示上季經濟成長獲得動能,點燃今年可能第三度升息的引信。(資料來源:彭博,統計至 2017 年 7 月 7 日,股債分別以 SPDR 標準普爾 500 指數 ETF 及 iShares 20 年期以上美國公債 ETF 為代表)

歐陽渭棠認為,雖然全球主要央行的貨幣政策轉緊,恐造成短線股、債震盪,但基於近期通膨仍屬溫和,且油價表現弱勢,鷹派言論的著眼點應在於以漸進方式達到改變市場預期的目的,央行並未有大幅收緊流動性的壓力,風險性資產整理後,將有低接機會,預期股市短線將呈現類股輪動整理,穩健型投資人宜避免押寶成熟市場(尤其是單一國家),以股搭債、原物料等各類資產,方能避震。

注意:本資料所示之指數與個別公司係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有。

◇保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌,未經本公司事先同意前,不得使用。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。本基金投資子基金部份可能涉有重複收取經理費。本基金為組合型基金,投資標的為子基金或 ETF。投資人須留意金融市場的下檔風險,任何投資組合都有可能在特定市場情況下遭受損失,且任何投資組合都無法保證未來會有穩定的資產淨值及收益率。
 






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