內鬨!Fed投票委員轟:太信菲利普斯曲線 恐犯1970年代錯誤!

葉倫。(圖片來源:AFP)
葉倫。(圖片來源:AFP)

今年享有貨幣政策投票權的美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行 (Minneapolis Fed) 總裁 Neel Kashkari 周五 (16 日) 表示,他在 2 日前的政策會議上,再度反對今年升息的決議,因為近期美國通貨膨脹數據走軟。

Fed 公開市場委員會 (FOMC) 周三 (14 日) 決議,將聯邦基金利率再調升 1 碼至 1%-1.25%,符合投資人預期。但 Kashkari 幾日後於明尼亞波利斯 Fed 官方網站上發表專文指出,若根據實際上的經濟數據來展望美國通貨膨脹前景,則「本周 Fed 不應該升息」。

美國勞動部周三才公布,5 月份美國核心通貨膨脹率僅 1.7%,為連續 3 個月意外下降,並進一步遠離 Fed 目標的 2%。不過,Fed 主席葉倫稍晚在政策記者會上表示,勿對少數數據反應過度,且通膨數據可能有許多因素造成;她並強調美國勞動市場緊密,以菲利普斯曲線論 (Phillips curve) 來證明物價壓力,替升息背書。

然而,Kashkari 認為 Fed 應該先觀察最近美國通膨數據降溫是否為暫時現象,再決定升息。他甚至警告,FOMC 現在這麼做,如此專注於避免重蹈 1970 年代的高通膨率問題,實際上的結果卻恐怕將適得其反,導致再度犯下一些 1970 年代 FOMC 犯下的錯誤。

Kashkari 指責 Fed 和當年一樣,太過信仰菲力普斯曲線論,同時低估了預期心理。他寫道,在 1970 年代,上述信仰導致 Fed 將利率壓太低,之後卻引發通膨高漲;現在相同的信仰,看來也正驅使 FOMC 一再預期通膨將升溫,因而以過快的速度升息,但實際上通膨熱度卻持續低於央行目標。

Kashkari 提醒,事實上目前尚不清楚,最近美國核心通膨率下滑,是否只是暫時現象。「簡言之,經濟現在釋出複雜的訊號:勞動市場雖然緊密,但通膨卻正在降溫。」


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