驚!原創影集太燒錢 Netflix股價只值目前3分之1?

Netflix 原創影集《紙牌屋》男星 Kevin Spacey 。(AFP)
Netflix 原創影集《紙牌屋》男星 Kevin Spacey 。(AFP)

《MarketWatch》評論指出, Netflix (NFLX-US) 過去三週已取消兩部原創影集的續訂,而就在此決定宣布前不久,該公司執行長才發表有關投資需要更好報酬的談話。

綜合以上,即清楚顯示 Netflix 已開始認知到,製作原創內容的經濟挑戰性。創造成功的原創內容昂貴且佈滿風險,這項殘酷事實的浮現,可能會導致更多投資人質疑 Netflix 企業型態的可行性,更可能將其股價「打回原形」至更為理性的水平,約為今日交易股價水平的 3 分之 1 。

Netflix 串流內容播放債務持續超前營收,且隨著自由現金流進一步降低,這樣的問題只會更加惡化。截至 2017 年首季結束,該公司內容播放債務整體達至 153 億美元,其成長規模過去一年又一年地超越營收。 Netflix 首席內容長 Ted Sarandos 也意識到此問題,曾表示「為少數觀眾製作大型昂貴節目非常困難,即便是套用我們的模式,也難以長期維持。」

Netflix 執行長 (AFP)
Netflix 執行長 Reed Hastings (AFP)

內容播放債務增加的同時,該公司自由現金流只更趨於負值。再加上會員成長率,不論是在美國或其他國家,皆已呈現趨緩一段時間。

不僅如此,自 Amazon Prime 及 Hulu 加入串流影片市場以來, Netflix 已逐步失去其贏在起跑點的優勢。今日,串流媒體市場高度充斥提供電視直播、原創內容及特定製片廠等的競爭者,包括 Verizon Go90 、 HBO Now 、 Starz 及 Sling TV 等。

競爭更激烈,意味 Netflix 股價上漲力道也有限。若股價無法 再往上突破,公司也無法繼續負擔,所有助其爬上如此高峰的事項,例如增加對原創性內容的投資,吸引新會員加入,以及維持其龐大的內容庫。

Netflix 股價走勢
Netflix 股價走勢

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