2大現象不利金價走勢 惟資金盛宴將告終 黃金的時代快來了?

黃金。(圖/AFP)
黃金。(圖/AFP)

本週金價震盪劇烈,一度因美國通膨不如預期影響而上漲,其後美國聯準會如期升息一碼,並於會後記者會表達略偏鷹派言論,造成金價短線急挫,元大黃金期信基金經理人潘昶安表示,由於美國貨幣政策略偏鷹派,美元喘息及實質利率上揚 2 大現象將不利黃金走勢,但預期資金退出風險性資產勢不可擋,建議回檔至區間下緣可低接。

潘昶安表示,代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金 ER 指數,當週價格相較於前週收盤價下跌 1.95%,紐約黃金期貨 8 月合約價格以 1254.6 美元做收。。

潘昶安表示,FOMC 會後聲明表示將維持下半年仍將升息一碼、2018 年升息三碼的步調不變,另也確認了今年將啟動縮減資產負債表行動。預期將會有二個現象發生,其一為今年來跌跌不休的美元指數獲得暫時喘息機會,其二則是通膨率受到基期較高影響將短線走弱,可能導致實質利率 (= 名目利率 - 通膨率) 短線上揚。以上二個現象對黃金市場來說都是負面衝擊,預期金價短線將偏弱整理。

潘昶安指出,後金融海嘯時代在美歐日聯手 QE 狂潮下,資金瘋狂湧入風險性資產投資,統計過去 8 年 (2009/5/31~2017/5/31) 金融市場表現,美國 S&P500 指數上漲 170%、德國 DAX 指數上漲 152%、日本日經 225 指數上漲 108%,即使一向給人保守印象的公債市場,ICE 美國 20 年公債指數也上漲了 71%,反觀國際黃金現貨價格同期僅上漲 30%,表現可說慘不忍睹。

不過展望未來,潘昶安認為,資金盛宴即將告罄,資金退出風險性資產勢不可擋,股市存在大幅下修風險,對於已經忘記風險為何物的投資人恐將再受教訓,屆時黃金將可重獲青睞。預期金價仍將維持 1200~1300 美元區間一段時間,建議投資人可趁短線金價受貨幣政策衝擊回檔至區間下緣時逢低承接。