【MORNINGSTAR】基金市場週報 (截至06月02日)

僅管美國官方公佈的非農就業數據不如預期，然在美國製造業數據正向、民間就業數據樂觀的加持下，全球股市於上週多以收紅結束。美國雖亦受到金融與能源類股下跌的拖累，然在工業與科技類股的加持下，美股仍以上揚結束。歐洲市場則另由於英國股市、歐洲經濟數據偏多的影響下，歐股普遍收紅。美國經濟保持成長趨勢，則有利亞股多以紅盤坐收。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為 1.01%，債券型基金美元報酬率為 0.44%。

◆美洲

APD 公佈 5 月份民間就業報告的新增就業機會優於預期，然勞動部公佈同月份非農就業數據則未如預期，且就業參與率走軟，但失業率率降至 4.3%，平均時薪保持成長；另方面，5 月份消費者信心指數則再次下滑。美國 5 月 ISM 製造業指數小幅升至 54.9，優於市場預期，其中，新訂單指數與就業指數均上升。美國陸續受到金融與能源類股下跌的影響而走弱，然期間由於美國民間就業數據優於預期，有利美股表現，且雖然勞動部公佈的非農就業數據未如預期，但並未對美股走勢產生影響，加上工業與科技類股的加持，美國三大主要指數於上週皆收紅，漲幅在 0.6%－1.54% 之間；羅素 2000 指數則上揚 1.67%；美國股票型基金組別美元報酬率則介於 0.48%－1.75% 之間。

巴西上週公佈該國 2 月－4 月之間的失業率持續保持於高點，為 13.6%；然扣除掉通膨之後的薪資年增 2.7%；且該國今年第一季經濟較去年第四季成長 1%，顯示巴西經濟可望步出衰退。巴西央行於 31 日降息一碼，其基準利率降至 10.25%，符合預期。僅管巴西降息、其經濟露出曙光，然巴西總統泰梅爾陷入政治醜聞再次為該國經濟前景蒙上陰影，且受到能源價格下跌的影響，巴西股市於上週維持跌勢，巴西 Ibovespa 指數下跌 1.96%；巴西股票型基金組別美元報酬率為負 2.12%。受到巴西與墨西哥股市於上週均收黑的影響，拉丁美洲股票型基金組別美元報酬率為負 1.23%。

◆歐洲

4 月份歐元區經季調後的失業率為 9.3%，持續下降，並來到 2009 年 3 月以來的最低點。然 5 月份歐元區通膨初值為 1.4%，自上月回落。5 月份歐元區 Markit 製造業 PMI 終值則保持擴張，並升至近 73 個月以來的高點，同期的德國製造業 PMI 則反映德國製造業環境出現自 2011 年 4 月以來最為強勁的復甦。美國就業數據交錯雖然對歐股產生干擾，但由於英國國會大選在即、歐元區保持擴張，有利歐股多以上揚結束。由於美國官方公佈的非農就業數據未如預期，有利歐元於上週升值 0.88%，推升歐洲股票型基金組別美元報酬率至 0.79%－2.58% 之間。

在生產成長、新訂單與工作機會加速成長的帶動下，德國 Markit 5 月份製造業 PMI 來到近 73 個月以來的高點，反映德國整體環境加速改善。經濟數據樂觀，德國 DAX 指數於上週上揚 1.34%，德國大型股票型基金組別美元報酬率為 2.98%。5 月份西班牙通膨持平於 1.9%，同期的西班牙 Markit 製造業 PMI 較上月成長，且隨著該國製造業新訂單與產出成長強勁，其新增就業機會接近其歷史高點；西班牙 IBEX 35 指數於上週上揚 0.2%，西班牙股票型基金組別美元報酬率為 2.55%。

OPEC 成員國、俄羅斯等產油國家雖已達成延長減產期的協議，然鑒於其減產規模未能符合市場預期，加上川普決定退出巴黎氣候協議，在市場預期美國將持續提高頁岩油產能，供需失衡的疑慮揮之不去，導致布蘭特原油於上週下挫 4.48%。原油價格下跌，加上能源市場前景保守，故俄羅斯股市於上週收黑，俄羅斯 RTS 指數下跌 3.66%，俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為負 2.16%，為上週表現最差的基金組別。

◆亞洲

中國官方 5 月份製造業採購經理人指數持平於 51.2，優於預期，然財新製造業指數下滑至 49.6，不如預期，且為近 11 個月以來首度降至擴張臨界點 50 之下。僅管證監會釋出上市公司股東減持新規的利多，然其經濟數據不佳，不利中國股市表現，中國上證 A 股、深證 A 股最終分別下跌 0.14%、1.19%；中國股票 - A 股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為 0.81%、0.62%。

日本 4 月份失業率維持在 1994 年 6 月以來的低點、5 月份經季調後的消費者信心指數較上月成長、4 月份工業產出月增表現反彈至 4%、第一季企業支出年增 4.5%，優於預期。日本經濟表現樂觀、日本企業支出增加與工業生產回升，且在美國製造業與就業市場訊息偏多的影響下，日經 225 指數、東正二部指數分別於上週上揚 2.51%、0.66%，日本股票型基金組別中，日本靈活市值股票、日本大型股票型基金組別美元報酬率分別為 3.5%、2.99%，為上週表現最佳的前二個基金組別。

◆產業股票型基金組別表現

生技產業持續傳出併購消息，瑞士藥廠 NLS Pharma 研發治療過動症的臨床實驗已通過中期階段，可望步入臨床實驗的最後階段、美國 FDA 允許 Aduro Biotech 申請的淋巴瘤治療藥品研究、Innate Pharma 同意向歐洲製藥商諾和諾德購買臨床抗 C5aR 抗體做為癌症治療之用等消息，有利生技類股表現，那斯達克生物科技指數於上週上揚 2.64%，產業股票 - 生物科技基金組別美元報酬率為 2.23%；產業股票 - 健康護理產業基金組別美元報酬率為 1.84%。僅管美國原油庫存減幅高於預期，但美國總統川普欲對其石油生產提供額外支持，並宣佈退出巴黎氣候協定，加上 OPEC 成員國與俄羅斯達成的減產規模協議未如預期，且利比亞將增產，導致市場對減產效益產生懷疑；由於供需失衡疑慮升溫，布蘭特原油於上週下跌 4.48%；產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為負 2.05%；能源價格下跌，亦不利礦業類股表現，產業股票 - 天然資源基金組別美元報酬率為負 1.06%。

◆債券型基金組別表現

勞動部公佈上週五的就業數據不如預期、美國褐皮書反映預期通膨將降溫，致使美國 10 年期公債殖利率於上週走軟。歐元區 5 月份通膨走軟，且在歐洲央行行長已表示保持貨幣寬鬆的環境有其必要性的影響下，德國 10 年期公債價格於上週亦下跌。英國大選在即，有利英鎊於上週升值 0.31%，推升英鎊政府債券型基金組別美元報酬率至負 0.34%，為上週表現最差的債券型基金組別；其餘政府債券型基金組別美元報酬率介於 0.26%－0.73% 之間。公債價格上升、公司債利差收斂，加上貨幣走勢，有助推升同時佈局於政府公債及公司債二債種的南非蘭特 / 納米比亞元多元化債券型基金組別美元報酬率至 1.79%，為上週表現最佳的債券型基金組別；其餘多元化債券型基金組別美元報酬率則介於負 0.19%－0.87%。

即使國際能源價格下跌，然美國製造業與民間就業數據樂觀，有利高收益債表現，上週美林全球高收益債券指數報酬率為 0.38%；高收益債券型基金組別中，受惠於歐元升值，歐元高收益債券型基金組別美元報酬率升至 1.11%，其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於 0.17%－0.98% 之間。市場預期巴西仍有降息空間，並有助其經濟持穩、惠譽維持南非信評不變，與資金面的加持，有助新興市場債市表現，摩根全球新興市場債券指數上週報酬率為 0.37%；新興市場債券型基金組別中，受惠於歐元升值，全球新興市場公司債券 - 歐元傾向基金組別美元報酬率升至 1.17%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於 0.34%－0.88% 之間。

全球股市多以上揚結束，有利可轉換債券型基金組別表現，且美國官方就業數據未如預期，促使歐元於上週升值 0.88%，可轉換債券 - 全球歐元對沖基金組別美元報酬率為 1.53%；其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於 0.11%－0.95%。

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