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漲到天上去?印度股市怎麼買

鉅亨網新聞中心 2017-06-01 10:25

從整體來看,今年一季度印度製造業基本穩定,3 月份製造業採購經理人指數(PMI)為 52.5,較上月上升 1.8 個百分點,3 月份印度工業產出同比增長 2.7%,超出市場預期的 1.5%。在製造業加速發展的推動下,印度經濟增長強勁。路透社進行的調查問卷表明,35 個經濟學家對印度一季度經濟增速的預測中值達到 7.1%。這一數據在主要經濟體中顯得相當突出。

新聞來源: 新浪網 2017-05-30

截至 5 月 29 日,印度股市今年以來上漲 23.4%(採 SENSEX 指數,以美元計價),漲勢領先主要新興股市。經歷過凶猛的上漲後,印度股市本益比也來到 20.7 倍,但考量到強勁的經濟成長(本益比相對盈餘成長比率為 1.8 倍,遠低於全球股市的 2.6 倍),印度股市仍是長期投資的最佳選擇。

1. 經濟基本面與股市關聯度高

印度股市與經濟領先指標

資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/5/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/5/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

相較於與經濟成長脫鉤的中國股市,印度股市表現與經濟成長關聯程度更高。從上圖可看出,印度經濟領先指標與股市年增率走勢相仿,當經濟領先指標走高時,股市往往也有好的表現。根據彭博彙整各家分析師預估,印度 2017、2018 及 2019 財政年度經濟成長率預估值分別為 7.1%、7.5% 及 7.8%,若加計人口變化、都市化程度及制度發展,印度可望長期維持如此高的經濟成長率,鉅亨網投顧因此建議投資人長期佈局印度股市。

2. 經濟數據穩定,短期經濟無意外

要判斷印度短期經濟成長的變化,可從衡量整體經濟數據好壞的驚奇指數開始。儘管波動程度較大,但驚奇指數與經濟領先指標走勢相近,加上轉折時略微領先經濟領先指標(2007 年 11 月率先觸頂、2009 年 2 月率先觸底),驚奇指數的重要性不可言喻。從近期驚奇指數小幅變化的情況來看,印度經濟成長穩定且並無惡化的跡象,經濟領先指標可望跟隨維持高檔。

印度整體經濟數據穩定

資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/5/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。為平滑化,驚奇指數採3個月移動平均。
資料來源:Bloomberg,鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/5/31。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。為平滑化,驚奇指數採 3 個月移動平均。
3. 銀行發放貸款回升,經濟回歸長期增長

經歷過前任央行行長拉詹整治金融機構及廢鈔令的衝擊後,印度銀行貸款發放增長速度持續下降,消費及企業貸款年增率從 2013 年 9 月的 17.5%,降至今年 2 月低點的 3.3%。在拉詹離職且廢鈔令衝擊逐漸消退下,3 月消費及企業貸款年增率已反彈至 9%,而截至 5 月 12 日,印度銀行手中存款高達 106 兆印度盧比,若貸款佔存款比重來到過去最高的 72%,印度銀行仍有 5 兆印度盧比的新增貸款空間。鉅亨網投顧認為印度銀行業貸款發放將逐步升高,市場資金流動性增加,有助於刺激印度經濟回到廢鈔令前的高速增長。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

趁早佈局,長期持有印度基金

從人口變化角度來看,印度消費潮可望持續至 2043 年,期間印度經濟成長可望複製過去中國表現,加上印度股市與經濟成長關聯度較高,建議投資人趁早佈局並長期持有印度股票型基金。

鉅亨精選基金

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本資料僅供參考,鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。

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