4月景氣轉為黃藍燈 復甦力道待強化

國發會今 (26) 公布 4 月景氣對策信號綜合判斷分數較 3 月減少 3 分至 21 分，燈號轉呈代表景氣轉向的黃藍燈；另外，4 月景氣領先、同時指標持續下跌，後續將密切關注景氣的變化。

國發會分析，4 月燈號轉為黃藍燈，主因新台幣匯率升值 6.5%，造成以新台幣計價的進出口值年增幅縮減，加上新舊產品交替，供應鏈持續進行庫存調整，新台幣升值造成廠商營收減少，製造業營業氣候測驗點下降，出口值、機械及電機設備進口值及製造業營業氣候測驗點各減少 1 分。

4 月綜合判斷分數較上月減少 3 分至 21 分，燈號由綠燈轉呈黃藍燈；9 項構成項目中，海關出口值與製造業營業氣候測驗點都由綠燈轉呈黃藍燈，分數各減少１分。

機械及電機設備進口值則由黃紅燈轉為綠燈，分數減少 1 分；其餘 6 項燈號不變。

個別構成項目部分，貨幣總計數 M1B 變動率由 3 月的 4.9% 減為 4.3%，燈號續為黃藍燈。股價指數變動率由 3 月 12.8% 增為 14.4%，燈號續呈黃紅燈。

工業生產指數變動率由 3 月上修值 3.0% 減為 1.2%，燈號續為黃藍燈。非農業部門就業人數變動率由 0.7% 增為 0.8%，燈號仍為黃藍燈。海關出口值變動率由 3 月下修值 6.6% 減為 1.4%，燈號由綠燈轉呈黃藍燈。

機械及電機設備進口值變動率由 3 月下修值 14.4% 減為 8.1%，燈號由黃紅燈轉為綠燈。製造業銷售量指數變動率由 3 月上修值 1.4% 減為 - 0.5%，燈號續為黃藍燈。

批發、零售及餐飲業營業額變動率由 3 月下修值 4.2% 減為 2.1%，燈號續呈黃藍燈。製造業營業氣候測驗點由 3 月下修值 97.9 點減為 95.6 點，燈號由綠燈轉為黃藍燈。

4 月景氣燈號轉呈黃藍燈主要是海關出口值、機械及電機設備進口值及製造業營業氣候測驗點各減少 1 分所造成，變化主因包括：新台幣匯率較上年同月升值 6.5%，以新台幣計價進出口值年增率增幅縮減。

加上適逢新舊產品交替期，供應鏈持續進行庫存調整，匯率升值使廠商營收減少，造成製造業營業氣候測驗點下降；考量匯率劇烈波動會影響以新台幣計價的構成項目燈號分數，解讀時須格外謹慎。

展望未來，全球景氣及貿易可望持續溫和擴張，推升出口動能，但須留意美國總統川普經貿新政，及主要國家貨幣政策分歧加劇全球金融巿場波動等影響。

國發會指出，下半年隨著行動裝置推陳出新及物聯網、車用電子等新興應用商機擴展，加上政府加強投資與落實預算執行，將帶動民間投資需求；民間消費在母親節檔期及端午連假商機激勵下，可望提升相關買氣，但實質薪資改善有限，可能約制國內消費成長。

整體來看，目前國內外機構都預測今年台灣經濟成長率高於去年，但景氣領先指標與同時指標呈現持續下跌，顯示當前景氣復甦力道有待強化。

領先指標不含趨勢指數為 100.52，較 3 月下跌 0.50%；7 個構成項目，經去除長期趨勢後，2 項較上月上升，分別是核發建照面積、股價指數；其餘 5 項外銷訂單指數、實質半導體設備進口值、製造業營業氣候測驗點、實質貨幣總計數 M1B、工業及服務業受僱員工淨進入率則較上月下滑。

同時指標不含趨勢指數為 100.21，較 3 月下跌 1.00%，7 個構成項目經去除長期趨勢後，除非農業部門就業人數較上月上升外，其餘 6 項都較上月下滑，分別為是製造業銷售量指數、實質機械及電機設備進口值、實質海關出口值、工業生產指數、批發、零售及餐飲業營業額，以及電力 (企業) 總用電量。