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基金

黃金還會再跌嗎?

鉅亨網新聞中心 2017-05-25 11:30

黃金恐再跌瑞銀看好避險功能 1200 美元以下可買進

新聞來源: 鉅亨網 2017/05/21

黃金可能再跌!瑞士銀行指出,法國大選第一輪投票結果提升了市場的風險偏好,最終結果也符合投資者的預期,而隨著美債殖利率的下滑之勢已近尾聲,投資人仍持續關注金價的漲跌狀況,瑞銀也將對黃金的立場轉為看跌,目前已接近 3 個月目標價 1200 美元,但就技術面來看,目前金價已經超賣,加上仍看好黃金避險功能,1150 至 1200 美元仍是具吸引力的買點。

上週的世界政壇風波不斷,美國總統川普 (Trump) 的俄羅斯洩密案及巴西總統泰梅爾 ( Temer ) 的涉貪醜聞,佔據了大部分媒體的版面,投資市場不安的情緒蔓延,上週全球股市漲少跌多,同時推升避險需求,使得上週黃金現貨收漲 2.24%。

鉅亨網投顧認為雖然金價面臨短線上的漲高,但若考慮到中長期的資產配置,適當地佈局黃金相關資產,將可有效地分散投資組合的風險。我們的看法基於以下三點:

1. 歐、美通膨持續升高
資料來源:Bloomberg。取2010 Q1至2017 Q1資料。鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/05/24。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg。取 2010 Q1 至 2017 Q1 資料。鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/05/24。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

黃金一直以來都被視為一種對抗通膨 (Inflation Hedge) 的投資工具,當通膨持續提升,有利於黃金價格走揚。從上圖可看出,屬於全球經濟領頭羊的歐洲及美國自 2015 年來通貨膨脹率一直穩定上揚,鉅亨網投顧預期在經濟數據持續穩健的狀況下,通貨膨脹將會維持上升趨勢不變,有助於提升市場上投資黃金的需求。另外,長期而言,不斷上升的通貨膨脹將會削弱債券及其他固定收益資產的吸引力,投資者將尋求更好的資產配置,增加持有黃金的意願,對金價形成支撐。

2. 全球央行黃金儲備持續增加

各國中央銀行一直以來都是黃金的擁護者,金融海嘯後,各國央行為了分散風險,策略性地持續增持黃金儲備,自 2007 年以來全世界的黃金儲備量連續 9 年呈現淨成長。截至 2016 年底,世界黃金儲備量達到 33,293 噸,比起 2015 年增加 544 噸。目前全球經濟穩健復甦,預期通貨膨脹持續升高,導致貨幣實質購買力下降,鉅亨網投顧認為各國央行為了要分散外匯儲備風險,將持續購入黃金,此舉將對黃金價格形成低檔保護。

資料來源:世界黃金協會,取2007至2016年資料。鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/05/24。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:世界黃金協會,取 2007 至 2016 年資料。鉅亨網投顧整理;資料日期:2017/05/24。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢,比重與期間下,可能得到不同數據結果。
3. 全球及地緣政治風險提升

黃金是一種有效的避險工具,尤其是在發生系統性風險時,今年以來國際情勢動盪,政治及金融市場的不確定性使得黃金避險需求提升,進而提振黃金價格。從年初至今,金價的漲幅約 7.9%(截至 5/23 收盤),鉅亨網投顧認為在 2017 的下半年仍然存在許多不確定性,諸如:6 月份的英國大選、歐盟與英國的退歐談判、德國選舉、巴西總統醜聞的後續發展、川普稅改能否通過等… 類似的風險事件都將有機會對市場造成極大的動盪,同時吸引市場上避險資金流入黃金

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

看好金礦業每股盈餘成長,投資瞄準黃金基金

今年以來由於金價的反彈,分析師提升了金礦類股的獲利預期,根據 Bloomberg 的資料顯示,從年初至今,金礦業的每股盈餘成長率為 16.9%,並預期今年年底的每股盈餘成長率可望達 29.9%,若黃金價格持續上漲將有利金礦業每股盈餘成長,推升金礦類股價格,建議積極的投資人可適時佈局黃金基金,但黃金基金波動大,建議占總資產比例不宜超過一成。

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本資料僅供參考,鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。

基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

投資於 Rule 144A 債券,境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30%。

投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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