【復華投信】大股東逢低布局  A股中長期買點浮現？

中國大陸官方出台金融監管及去槓桿措施讓 A 股明顯回檔，不過，公司大股東卻出手逢低布局。投信法人認為，由於陸股後續上攻機會仍在，建議長線投資者可趁目前行情低檔逐步增加部位配置，或透過 A 股基金掌握績優藍籌股的投資機會。

A 股自今年 5 月 10 日創下今年來低點，根據中金公司發布報告指出，滬深 300 指數未來 12 個月本益比約為 11.1 倍，低於 2005 年以來 13.2 倍的平均水準 (截至 2017/5/12)，估值已回落至歷史均值偏低水準，不過，公司大股東(產業資本) 卻出現連續兩周淨增持，也印證不少公司中長期投資價值顯現，至於上次兩周以上的淨增持則出現在 2016 年年初行情低點。

中金公司認為，金融監管及去槓桿的效應仍在，但市場反應最緊張的時刻已過，目前 A 股約一半個股從過去兩年的股價高點下跌 50% 或以上，藍籌股整體估值不貴。

復華中國新經濟 A 股基金經理人徐百毅表示，儘管目前 A 股處於震盪築底過程，但隨監管制度逐漸成熟，將使市場出現結構性分化，投機炒作越來越難生存，預估績優藍籌股、具業績成長題材個股仍有表現機會，建議可聚焦一帶一路、國企改革、供給測改革及區域開發，以及今年很有機會納入 MSCI 指數之利多題材。

基金資金流向統計機構 EPFR 最新統計顯示 (截至 20175/17)，上周資金買超中國股票型基金 1.2 億美元，為連續第 2 周買超。儘管今年來上證報酬轉負，不過 9 檔投信發行的中國 A 股基金平均績效仍有逾 2%(Lipper 統計至 2017/5/22)，表現相對強勢，這也顯示因政策出台市場逐漸分化，選股優於選市的重要性。

以上資料來源：中金公司、Bloomberg，各券商法人

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