「蝙蝠俠」再狙擊 瑞聲暴跌1成停牌 大行快閃剩摩根相挺

(瑞聲官網)
(瑞聲官網)

號稱「蝙蝠俠」的做空機構葛咸城研究 (Gotham City Research) 昨 (18) 日進一步狙擊瑞聲科技 (2018-HK),詳列旗下 23 家未披露的關連公司,其股東或管理層疑涉及瑞聲行政總裁的親友及助理,以隱瞞最少 15 億元人民幣的成本。

報告一出,瑞聲股價應聲急跌近 10% 後停牌,更觸發科網小股災,多檔科網股急挫逾 1 成。摩根大通建議投資者,未來 3-6 個月避開瑞聲,認為做空機構或將進一步作出指控。 

綜合星島日報、香港明報報導,瑞聲上周遭葛咸城首次狙擊,僅發公告澄清未有停牌,但這次瑞聲似乎「投降」,面對股價昨午一度急跌逾 11%,於下午 3 時 17 分申請停牌,停牌前跌 9.8%,報 82.6 元 (港元,下同)。

葛咸城重申,瑞聲股價會逐步跌至 40 至 50 元,認為只值 44 元。以現價計,自葛咸城上周四首度出手,瑞聲股價 6 個交易日以來已累跌 26%,市值蒸發 349 億元,距離葛咸城目標價仍有近 50% 下跌空間。

葛咸城上周已發表狙擊「預告,指控瑞聲通過逾 20 家關連公司誇大與理順盈利,惟未有提供詳盡證據。葛咸城昨午突公布 43 頁紙的詳盡報告,詳列瑞聲未有披露的 23 間關連公司的名字,及其股東或管理層均是瑞聲行政總裁潘政民的親友及助理,包括父親、妻子,叔叔,甚至是外母,其中一間名為宿遷啟祥電子科技,其持有人為黃勇東,與瑞聲行政總裁助理同名。

另一家疑去年與瑞聲的關連交易高達 1.5 億元人民幣、名為瀋陽中北通磁科技的公司,其主要股東及董事會成員為吳春媛,與瑞聲行政總裁太太同名,但瑞聲未有在其年報披露。

葛咸城指,瑞聲利用關連公司隱瞞最少 15 億元人民幣的成本,以誇大與理順盈利,令毛利率高於同行甚至高於蘋果。葛咸城又指,上述 23 家關連公司至少聘用 6000 名員工,但瑞聲未有申報,違反蘋果供應商守則。

有別於上周各大行即日出報告「護航」力撐瑞聲,這次大部分大行似乎「失蹤」。惟摩根大通發表報告指,呼籲投資者未來 3 至 6 個月避開瑞聲,因做空機構有機會作進一步指控,維持「中性」評級。

該行又指,大陸智能手機需求冷卻,以及瑞聲的 iPhone 觸覺及聲學元件市佔率有機會流失,都不利瑞聲股價,將瑞聲 2018 及 2019 年每股盈利預測下調 1% 及 3%。

信永中和管理合伙人盧華基亦表示,瑞聲是否粉飾帳目,目前僅是葛咸城研究的一面之詞,而上市規則對企業披露關連交易有嚴格的指引,上市公司必須有足夠的披露,部分情况下,關連交易更要經獨立董事組成的委員會審批,甚至要在股東會上由獨立股東表決,才可進行。

瑞聲昨日被「蝙蝠俠」再狙擊,拖累其他科網股,其中科通芯城 (0400-HK) 一度跌逾 30%;而 IGG(0799-HK) 最傷,單日急跌 13%,其他科網股普遍跌 3% 至 5%。

分析指出,瑞聲自納入藍籌後,股價已累升逾數倍,由於未知做空機構還有甚麼證據,及有待公司澄清,相信投資者在平衡風險下,先行做貨獲利回吐。

 

 


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