【安聯投信】基本面健康 技術面轉趨負向
※來源:安聯投信

◆ 安聯生技觀測指數維持 7 分晴天區

美國第一季財報揭露,生技醫療類股盈餘多優於預期,根據彭博資訊統計至 5 月 15 日,NBI 生技指數今年以來累積漲幅來到 11.26%。然而,短線資金流向不穩、國際政經不確定,使得技術面表現偏弱,MACD 趨負向。安聯 5 月《生技觀測指數》與 4 月份相同,維持在 7 分晴天區,基本面持續維持正向看法。

安聯《生技觀測指數》自 2013 年 8 月推出,從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景,總分最高 10 分,每月發布觀測結果並以晴雨表反應投資前景。今年 5 月受到短線資金流向不穩影響技術面表現,使得指數如同上個月維持在 7 分,然對基本面正向看法不變。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示,觀察美國第一季財報,醫療公司有 79% 公司獲利優於預期;生技股財報優於預期幅度 63%。而從新藥核准進度來看,FDA 年初以來審過 20 顆新藥,高於均值 11 顆,預期今年新藥審核通過超過 29 件。在類別部分,他表示,像是免疫學療法加化療、類風濕關節炎、阿茲海默症、乾眼症、異位性皮膚炎等領域,都值得留意。

在企業併購部分,許志偉指出,大型生技公司仍手握大筆現金,希望透過併購提升獲利及競爭力,故持續在市場上競逐併購標的,未來動能依然值得期待。

而從價值面來看,許志偉表示,目前大型生技股預估本益比 11.8 倍,約在長期均值負一個標準差,亦明顯低於美股大盤,可望有補漲空間。

展望後市,許志偉表示,6 月 2 日至 6 月 6 日將舉行美國腫瘤學會議 (ASCO),此一重量級生技研討會,將發表多項腫瘤相關臨床數據;而下半年美國可能開始推企業稅務改革、新任 FDA 局長將對市場維持穩定及健康態勢,預期醫改也不影響生技獲利,因此從長線來看,生技仍具投資價值,建議投資人可持續定期定額或分批投資,參與機會。

1. 新藥通過以 2000 年以後開始統計,因基因圖譜定序完成,生技藥物開始發展。
2. 企業併購平均以金融海嘯後開始統計,因專利斷崖引發併購潮為金融海嘯後逐漸發酵。
3. 本益比以占指數權重最高 4 檔大型生技股 Amgen、Biogen、Gilead、Celgene 為觀察重點,中小型生技股主要觀察新藥臨床數據與新藥上市審核狀況;預估本益比為預估未來 4 季獲利本益比;長期平均計算期間為 2005/8~2017/5。

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