富蘭克林:新興國家當地債市 漲勢領先
※來源:富蘭克林投顧

國際貨幣基金 (IMF) 四月最新經濟展望報告出爐,新興國家經濟成長率可望由去年的 4.1% 增至今年的 4.5%,熱絡基本面搭配便宜的評價面,新興國家資產成為今年資金流入重鎮。根據 EPFR 統計,今年以來新興國家債券型基金 15 週中有 14 週為淨流入,而且過去六週有五週單週流入逾 20 億美元(截至 4/12)。

環顧主要市場,美國膠著於新總統川普的政策落實度、歐洲政治面議題不斷,部份資金寧願轉戰新興市場找機會。呼應資金行情,新興國家當地債市加計匯兌貢獻於今年以來上漲 7%,領先主要債市指數 (彭博資訊,截至 4/18)。摩根大通證券(4/4) 統計新興債市今年以來資金流入已達 229 億美元,並表示國際資金很可能會再增加於當地債市的配置,因此上修今年流入新興市場債的資金至 400~500 億美元(原估 200 億美元)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博表示,新興國家資產雖然波動較高,但卻是相當便宜的一群。在全球成長的環境,許多資產都會表現的不錯,但投資人會更有興趣於評價面的狀況。由於過去幾年多數資金逃離新興市場,當這些資金重新回流,即可能會見到很快速反彈,而這些資金回流只是剛開始。基金策略上,已積極找尋具高債息又具轉機契機的公債機會,截至三月底,平均持債殖利率高達 10.87%(註),高於主要債市指數水準。

富蘭克林證券投顧表示,新興國家當地債市優勢在於許多國家政府提供高債息欲吸引投資資金,而且匯價歷經 2013~2015 年三年修正後已處相當便宜的水準,投資當地債市可望兼享債息及匯兌雙重機會。此外,部份通膨壓力不重的國家如巴西、哥倫比亞都還相繼降息以刺激經濟,如巴西央行 4/12 宣布再降息四碼至 11.25%,為 2009 年以來最大的單次降幅,券商多預估年底可看到個位數利率,亦將創造債券的資本利得空間。

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