基本面轉佳 支撐亞股續航動能
※來源:統一投信

統一亞太基金經理人黃柏章表示,亞洲多數國家今年基本面持續轉佳,推升企業獲利增長,為股市續航帶來動能,相對看好經濟明顯改善的日本、印度、新加坡;而經濟同樣轉好的印尼股市在創新高後,短線估值偏高,與經濟浮現轉機的泰國都是可伺機布局的市場;南韓及馬來西亞有經濟復甦緩慢與政局紛擾隱憂,暫放在觀察名單中。

黃柏章指出,日本受惠於海外需求提升,出口持續增加,日圓貶值可望提升企業獲利及赴日旅遊觀光人數,將帶動內需消費緩步提升,整體而言,國內經濟活動復甦,加上補充財政預算主要使用在 2017 年,估計可提升 GDP 0.6%。看好內需消費、具全球競爭力的關鍵電子零組件。

印度股市今年來逐漸擺脫換鈔政策影響,從低迷中振奮,加上日前總理莫迪領導的印度人民黨在五邦選舉取得壓倒性勝利,包含人口最多的北方邦,使得莫迪在 2019 年大選贏得連任的機會大為提升,增加投資人信心。隨著換鈔影響淡化,流動性增加利好金融服務業,之前受缺鈔影響最直接的消費類股如汽車與民生用品,還有回彈的空間。另外,換鈔政策有助查緝逃漏稅,增加政府稅收,也有利基礎建設的持續推動。

新加坡企業獲利在近兩年呈現衰退,主要受油田服務及造船業大幅衰退拖累,隨著油價與外部需求回升,上市公司近期財報多優於預期,今年企業獲利可望回復增長。看好流動性佳的大型藍籌股、增長快速的醫療服務產業、經濟作物種植業。

泰國去年第四季的企業獲利不如預期,但從今年 1 月經濟數據來看,穩定的農業收入、入境觀光人數大幅增加,顯現國內經濟活動正在好轉中。軍政府宣布 2017 年 1.56 兆泰銖公共投資預算,其中基礎建設項目高達到 7 千多億元,可望成為經濟成長主要動能。目前股市估值低於 5 年歷史平均,關注基礎建設、消費相關個股。

黃柏章表示,印尼政府近一年多來祭出數輪刺激方案,消費者信心持續攀升,內需消費增長提速,去年 7 月施行的稅務特赦政策成效優於預期,讓印尼國庫進帳超過 74 億美元,預期 2017 年 GDP 增長率可望達到 5.3%。由於通膨緩步升溫,壓抑了印尼央行的降息空間,且股市在創歷史新高後,估值略偏高,待回檔再伺機布局。

南韓目前多項指標包括製造業、出口及就業等數據仍低迷,另外中國的限韓令以及總統朴槿惠被彈劾下台,也增加了不確定性。馬來西亞石油相關產品占整體出口 15%,儘管油價大幅上揚,但出口增速仍落後其他東南亞國家,2017 年油價增速放緩,且主要出口對象中國實施去槓桿化政策,也影響出口增長,加上年中有大選,今年挑戰較大。

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