英利-KY估配息與去年持平 今年資本支出逾30億元

中國 Tier 1 車體結構件大廠英利 - KY(2239-TW) 今 (17) 日指出，儘管去年財報尚未出爐，但應可確定將發放的股利與去年差不多，無法大幅增加配息主因為擴充產能、資金需求很大，預計今年資本支出約人民幣 6 億元 (約新台幣 27 億元)，若含併購所需資金約達人民幣 7-8 億元 (約新台幣 31.5-36 億元)。

英利指出，去年前三季新台幣走強產生不少的匯損金額，預計去年匯損共約 1.5 億元，影響整體獲利表現。

展望今年，英利認為，只要中國經濟環境沒有太大變化，有國營色彩的最大客戶一汽大眾將持續有拉貨需求，同時，今年還有北京奔馳和 VOLVO 訂單成長挹注，預計第二季和第四季業績可達相對高點，又以第四季最旺，整體毛利率力求維持在 20% 之上。

觀察英利客戶結構，涵蓋中國歐系車廠品牌和自主品牌等，前四大車廠皆為其客戶，其中一汽大眾營收占比平均約 63%，訂單來源平穩，而成長較大者是北京奔馳，目前營收占比約 13.8%，VOLVO 則是今年下半年開始加入出貨爬坡期，英利說明，今年的資本支出主要就是因應 VOLVO 需求。

另一方面，英利併購茂祥 / 茂齊的垂直整合效益將逐步發酵，透過茂齊切入吉利供應鏈，預計第二季至第三季左右開始出貨，再加上去年底併入歐洲自動化設備商 K 公司，有助於提升毛利率，英利指出，未來將持續透過購併案和籌資引進策略伙伴，預計 3 月底可望再完成一個併購案。

法人樂觀看待，隨著中國車市穩健成長，且汽車下鄉的政策效益不差，訂單持續成長，英利今年合併營收可望成長 20%。

不過，考量今年鋼材材料成本較高，英利主管也坦言，今年獲利成長幅度能否如營收成長還要觀察。