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〈Fed升息〉6月可能再度升息?釋出訊號其實僅「中性偏鴿派」...

鉅亨網記者王莞甯 台北 2017-03-16 09:45

美國如市場預期升息 1 碼至 0.75%-1.0%,元大寶華綜合經濟研究院今 (16) 日對此評析,儘管聯準會 (Fed) 這次釋放出比市場預料鴿派的訊息,不代表後續不會升息,若接下來勞動市場的數據保持穩定,6 月 Fed 仍可能再次升息,因此判斷這次 Fed 所釋放的訊號僅是「中性偏鴿派」。

同時,元大寶華也指出,即便 Fed 升息,台灣央行也不會跟進。台灣央行總裁彭淮南日前曾說,台灣的利率不一定要跟著美國走,且目前通膨溫和

此次 Fed 升息,是從 2015 年 12 月以來第三度的升息,也是啟動升息循環後第一度連續兩季升息。

元大寶華指出,整體來看,這次的 FOMC 會議比市場原先的預期鴿派,理由在於會前市場已預期─基於勞動市場成長加快和物價成長加快,Fed 將會暗示升息速度會加快。

然而,Fed 無論是在會後聲明、點陣圖和經濟預測中,都僅做了最小限度的變化,且 Fed 主席葉倫在會後記者會中也試圖淡化升息速度要加快的預期,並表示 Fed 對可能會大幅拉升利率的到期資產再投資政策,還沒做出決定

惟須留意的是,Fed 會後聲明稿仍保留升息速度加快的選項,也就是說,Fed 這次雖釋放出比市場鴿派的訊息,但不代表接下來 Fed 不升息。

元大寶華進一步說明,Fed 會後聲明中,上調對景氣與物價的看法,但仍堅持緩升息的立場,同時對於經濟預測幾無調整,暗示至今狀況符合預期。

若從會後點陣圖來看,與會官員對於 2017、2018 年升息次數的預測與去年 12 月相當,都認為要升息 3 碼至 1.375%、2.125%,比較令人意外的是,這次認為今年升息會超過 3 碼的官員並沒有增加,與前次預測相當都是 5 位官員,而認為明年升息次數會超過 3 碼的官員也僅從 7 位增加到 8 位。

wj6圖:元大寶華提供。

也就是說,與會官員對於 Fed 應緩慢升息仍有高度共識。至於 2019 年,雖然中位數從 2.875% 提高到 3.0%,不代表官員們預期升息次數要加快,而是代表有一些官員開始預期 Fed 將會移除利率區間的操作,改用單一利率目標。

最後,對於長期利率水準的預測與前次相當都在 3%,從點陣圖的分布來看,這次也僅較上次多一位官員將利率從 2.75% 上調至 3%。

由於長期利率沒有上調,代表現行利率水準偏離中性利率水準的程度沒有擴大,因此 Fed 也沒有必要加快升息的速度。

元大寶華認為,葉倫表示這次的升息不代表 Fed 對於經濟前景的看法有所改變,暗示著升息速度不會因為這次的升息而加快,且她認為未來的政策仍有相當大的不確定性,也暗示在川普政策底定之前,Fed 的貨幣政策立場不會有太大的改變。






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