menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
外匯

〈人民幣〉鼓勵調回外貸奏效 中國外儲重返3兆美元 跌破專家眼鏡

鉅亨網新聞中心 2017-03-08 08:21

cover image of news article
人民銀行昨公佈外匯儲備回升,重返三萬億美元,超出市場預期。

鼓勵「內保外貸資金調回境內使用」策略奏效,加上非美元貨幣貶值,中國外匯儲備連跌 7 個月,意外出現反彈,重返 3 兆美元警戒線上方,高於市場專家預期。該消息一度刺激離岸人民幣閃彈至 6.88 兌 1 美元水平。

綜合香港明報、文匯報、星島日報報導,2 月底中國外匯儲備餘額為 30051.2 億美元,高於市場預期的 29690 億美元,按月增加 69 億美元,這是 2016 年 7 月以來首次按月回升。此前,《華爾街日報》調查的 10 位經濟學家此前預計,2 月份外匯儲備減少 280 億美元,至 2.97 兆美元。彭博此前調查的 25 位經濟學家,亦全部預計 2 月份外儲將持續下降,他們的預估中值為 2.969 兆美元。

據外管局解釋,2 月外儲重返 3 兆美元主因,首先是「2 月份跨境資金流動平衡」,其次是雖然美元升值,非美元貨幣貶值,但是資產價格上升,兩者此消彼長之下,外儲當中非美元資產的價格相對平穩。

1 月底外儲跌破 3 兆美元整數關口,至 29982 億美元,且是連續第 8 個月下降,創下近 6 年新低。外管局在 1 月 26 日下發《關於進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》,引得業內人士奔走相告。最引人關注的是「允許內保外貸項下資金調回境內使用。債務人可通過向境內進行放貸、股權投資等方式將擔保項下資金直接或間接調回境內使用。」

據大陸律師所律師透露,此前的《跨境擔保外匯管理規定》明確規定,未經外管局批准,禁止將內保外貸項下資金直接或間接調回境內使用。這一轉變降低了企業融資成本,中資企業更熱中境外舉債。

另外,與境外發債券相比,內保外貸的程序更為簡便。他透露,春節以後,不少企業已經採用了內保外貸的融資渠道。他相信此次改例,將促成大量資金回流大陸,擴充了外匯儲備,有利於支撐人民幣匯率。不過,也有業內人士質疑,此種做法「治標不治本」,資產端和負債端同時擴大,雖然外匯儲備增加了,但外債風險也同步增加了。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清則認為,外儲回升可能的解釋有兩個:一是外匯市場的結售匯意願逆轉,對人民幣的淨需求較高,導致央行在外匯市場被動購買美元、投放人民幣;二是 2 月美國、歐盟、日本債券收益率均下降,導致債券價格上升,產生資產價格重估效應,外匯儲備估值上升。

他表示,外儲止跌回升,表明央行維穩人民幣匯率的「買人民幣、賣美元」操作停止,人民幣匯率 2 月幾乎完全由市場決定。

渣打中國首席經濟學家丁爽指出,美元升值之下,2 月外儲因為估值因素大約減少 60 億至 70 億美元,最終外儲增加了 70 億元,估計央行淨買入外匯 130 億至 140 億美元,他預期 2 月貿易順差 150 億美元,也就是說,資本項下的流入與流出在 2 月確出現平衡。

丁爽表示,相信外管局通過允許內保外貸和鼓勵海外發債的資金回流,增加了資金流入,又通過資本管制加強,控制了資本流出。他指出,目前有不少買方機構預測人民幣升值,市場已經不再是一邊倒喊貶值。渣打預測人民幣年底見 7.06,全年貶值 3%。

據 WIND 統計,人民幣匯率去年全年大跌 7.02% 後,但今年以來連續反彈,在岸價 1 月份和 2 月份分別上漲 1.03% 和 0.13%

受外儲數據好轉刺激,人民幣離岸價 (CNH) 一度閃彈 117 點子至 6.8894 的全日高位,但很快重返 6.89 水平,截至昨 (7) 日晚上約 8 時半,報 6.8977,升 34 點子。人民幣在岸價 (CNY) 昨中間價報 6.8957,跌 167 點子;日盤收報 6.8987,跌 58 點子;晚上跌至 6.90 水平。

美國升息預期升溫,滙豐亞太區副主席兼行政總裁王冬勝表示,美國升息將令美元更強勢,人民幣亦會進一步受壓,故若美元持續升息,中國也可能需要升息,以應對人民幣貶值壓力。

對於外儲回升,恒生 (0011-HK) 署理首席經濟師薜薛俊昇不感意外,他料美國升息將帶動美元偏強,人民幣年底將跌至 7.2,惟跌幅較去年緩和,僅 3.5%。

上商財資業務處研究部主管林俊泓則指,外儲反彈出乎意料,未來規模主要視乎美息及外貿走勢,由於預期美國債息未來數月將持續上升,外儲受惠所持美債價格上升的貢獻將會消失,而外貿數據未必能持續保持理想,因此外儲企穩在現水平有難度,或會降至 2.75 兆美元。

中銀香港 (2388-HK) 發展規劃部高級經濟研究員柳洪稱,外儲規模升升跌跌將會成為常態,總體判斷是可能在波動中趨於穩定,並認為近 3 兆美元的外儲規模是充裕的。






Empty