美盛西方資產亞洲機會債券基金A類股美元配息型

在全球經濟成長前景轉趨樂觀的前提下，有助亞洲經濟持續擴張與其企業獲利趨穩；此外，亞債信評多屬正向，且亞債相對較高的殖利率仍有利資金進駐。另方面，聯準會升息前景，僅管不利亞債資金面的表現，然市場普遍認為該訊息效應已陸續反應完畢，加上亞洲國家接連推出刺激經濟表現的政策，有利提高亞債的投資吸引力。

此基金由亞洲不包括日本固定收益首席 Desmond Soon 與新興市場債首席 Chia-Liang Lian，及 Swee-Ching Lim 共同管理，且由 Desmond Soon 與其亞洲債券團隊交易員 Desmond Fu 合作密切，共同決定國家與貨幣的投資配置。

★投資策略部分：
此基金投資流程結合由上到下的總體經濟分析、由下到上的債信基本面分析，以期在完整市場循環中，透過貨幣、利率與債信配置，為投資人增加額外報酬 (alpha)。投資流程以每月的全球新興市場策略會議為起點，並對各資產類別在接下來 6－9 個月前景做出討論，而亞洲債券團隊會依據此會議結果，進行國家研究分析。

此基金可投資於高收益債的上限為 10%，而投資等級債則為此基金著重的標的，惟相較於大多數的同組別基金，此基金在債信配置較為靈活。為降低流動性風險，此基金常投資於發行規模大於 3 億美元的債券。此外，此基金是以完全投資為目標，故現金與外匯部位不會高於 5%。截至 2017 年 1 月 31 日止，此基金配置於非投資等級與未評等債券的比重共為 9.46%；並以 BBB 級的投資等級債為主，為 56.75%；現金與外匯部位則為 4.04%。

★投資組合方面：
首席經理人認為印度逐漸減少的經常帳赤字，與漸漸擴大的外匯存底，均有助支撐其經濟基本面；並認為印度利率目前相對具吸引力，將有利吸引多方追求高收益的資金進駐。整體上，經理人鑒於貨幣市場具高波動度與不可預期性較高的特性，對貨幣偏好採中性的態度。不過，經理人評估印尼的債務水平佔 GDP 比重為低，且該國總統政策持續受到其國會支持，故持續看好印尼盾前景。截至 2017 年 1 月 31 日止，貨幣配置方面，經理人最青睞美元，佔 22.4%；其次為印度盧比，佔 16.10%；印尼盾則佔 14.4%。

★基金績效及風險方面：
 
僅管基金首席經理人接任時間不長，然此基金長期以來靈活投資信用標的，有助此基金於過去幾年的報酬表現。然人民幣的貨幣配置一度不利此基金表現；此外，此基金在投資等級與高收益債券的部位，皆有助其表現。截至 2017 年 1 月 31 日止，此基金的前三個主要配置國家為印尼、印度、中國，比重分別為 20.88%、17.82%、13.80%；產業配置則以主權債為主，比重為 63.79%。

風險方面，截至 2017 年 2 月 28 日止，此基金的上漲獲利比率 (upside capture ratio) 為 104.5，遠高於該基金組別的平均值 81.8；下跌防禦比率 (downside capture ratio) 為 116.3，亦高於該基金組別的平均值 95.3。代表此基金在市場有強勁表現時，報酬率會遠優於同基金組別平均，然在市場下行時，抗跌能力則未必會優於同基金組別平均。