股市：升息預期拉抬 美股上週吸金90億

上周聯準會主席葉倫在參議院聽證會上提到，等待太久再加息是不明智的，每次 FOMC 會議均有可能升息；加上財報表現優異，激勵美股大漲。上周美國道瓊工業指數上漲 1.88%，衝破兩萬點大關；S&P500 亦上漲 1.60%。觀察上周資金流向，受到升息言論影響，股票市場相對吸金，根據美銀美林引述 EPFR 截至 2 月 15 日的資料，美股上周霸氣吸金 90.94 億美元；日股則連續第六周獲得資金淨流入，上周吸金 9.33 億美元。值得注意的是，新興市場貨幣仍然偏強，因而獲得資金青睞，上周全球新興市場吸金 24.94 億美元，指數亦有亮眼表現（見表）。

安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，川普刺激政策預期加上財報表現優異，激勵美股續創新高。企業財報方面，截至 2/16，S&P500 指數成分股中已公布 401 家企業財報，盈餘優於預期比重 66.6%，以科技產業表現最佳，盈餘優於預期比重 86%。

蔡明潔表示，經濟數據方面，表現均相當穩健，1 月消費者物價指數月增 0.6%，創 2013 年 2 月以來最大漲幅；1 月零售銷售月增 0.4%，優於市場預期的 0.1%；而 1 月新屋開工年率 124.6 萬棟，優於市場預期的 122.6 萬棟。

展望後市，蔡明潔表示，根據葉倫上周言論，3 月份升息可能大增，聯邦基金利率期貨顯示，聯準會 3 月升息機率由數據公佈前的 34% 跳升至 44%，加上經濟展望佳，吸引資金流入美股。但從風險管理角度來看，升息對市場造成的風險仍不可小覷，因此建議投資人布局上仍應均衡配置於股票和債券，透過平衡型基金的切入，保持投資組合的穩健。

在日股部分，安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人莊凱倫表示，日本首相安倍與美國新任總統川普會談平穩結束，川普未批評日本引導日圓貶值及對美汽車貿易，加上日本企業獲利及經濟數據佳，激勵日股連六周獲得資金淨流入。目前看來，儘管日本第四季 GDP 成長不如預期，但仍是處於成長狀態。加上根據高盛統計，東京證交所主板企業絕大多數已公布 2016/9-12 月財報，63% 企業獲利優於預期，整體淨利年成長 20%，優於先前市場預期的 4%，且有 260 家企業上調了 2016 財年 (截至 2017/3/31 止) 的淨利潤預期，僅 102 家下調。

在新興市場部分，莊凱倫表示，MSCI 新興市場指數本月以來已上漲 3.31%，主要是受到新興市場貨幣走強的影響。此外，受到巴西央行宣布降息樂觀預期帶動，拉美表現更可期。展望後市，預期今年全球仍呈溫和復甦，新興市場可望擺脫衰退，因此將會略微加碼，特別看好俄羅斯與巴西。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，近期盤面資金主要簇擁至中小型股，包括化合物半導體 (三五半導體)、通訊設備應用等相關新應用等題材，因為具有想像空間，成為市場資金相對青睞的族群。此外，資本支出也對工業電腦後市的成長成為一股重要的推升力道。

針對 CES 展及即將登場的 MWC 通訊展，廖哲宏表示，包括自動駕駛相關、AR、VR2 及遊戲等相關題材，也因想像空間夠大，持續受到市場的關注，而雙鏡頭新應用衍生的需求也成重要投資題材。

在 iPhone 8 題材方面，看好度持續發酵。廖哲宏表示，目前全球使用 iPhone 的支數超過 10 億支，平均使用年限逾 2.7 年，以此推估，未來三年 iPhone 換機需求將有望大幅提升，預估有機會從每年的 2.2 億支提高至 2.6 億支，在此潛在龐大換機需求推升下，相關供應鏈也將因此受惠。

展望後市，廖哲宏表示，今年科技公司獲利有逐季成長的格局，市場開始尋找低基期的股票，加上今年成長性會是帶動股價上漲的主軸，策略上尋找營收獲利成長率佳的股票將會是今年的布局重點。

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