2017定調通貨再膨脹,別錯過投資甜蜜期
※來源:野村投信

美國總統川普再次提出將儘快推出稅改政策,激勵美股再創新高,通貨再膨脹伴隨溫和擴張的經濟及漸進穩健的貨幣政策,成為 2017 年定調主軸。根據 NN 投資夥伴 (NN IP) 最新總經報告顯示,全球經濟成長率將從 2016 年的 2.8%,微幅增溫到 2017 年的 3%,通膨率則從 2016 年的 1.9%,明顯上升到 2.3%,明顯降低通貨緊縮風險,有助於中長期金融市場持穩走堅。

NN (L) 旗艦多元資產基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人徐翊華 (Ewout van Schaick) 表示,美國大選過後,金融市場對於經濟成長及通膨預期皆有所改變,風險偏好也上升,投資主軸逐漸轉向通貨再膨脹題材;此外,美國聯準會可望維持溫和漸進的升息步調,但歐、日央行續行寬鬆政策的方向仍不會改變,利率環境將維持緩升步調,對整體市場亦是佳音。

根據 NN 投資夥伴 (NN IP) 最新出具的總經報告顯示,美國整體企業獲利持續上升與投資信心增強,基本面大幅改善讓通貨緊縮壓力逐漸消退,預期美國通膨率今年上升到 2.3%,為聯準會升息鋪路,就連日本通膨率也可望由負轉正,今年可說是通貨再膨脹環境相當明顯的一年。

徐翊華指出,通貨再膨脹環境將有利於股市及利差債等風險性資產的表現,也應該降低投資組合對利率敏感之程度。以股市而言,基本面的總體經濟數據及企業財報皆維持正向,技術面過熱現象也趨緩,故建議重新調升股票比重至加碼,綜合評價、政策能見度及資金水位,仍相對看好歐日股市;美國股市的政治不確定性增加,建議調降至減碼,產業部分可加重景氣循環類股比重。

在債券方面,徐翊華認為,通貨再膨脹環境將有利高利差、高殖利率信用債的表現,高收益債相對較具投資價值,反而是利率敏感型債券將受壓抑。此外,新興市場基本面更加強健,對美國升息抵抗力增強,加上回檔後浮現投資價值,建議逢低增持部位。

◆野村投信

野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至 2016 年 10 月底,野村投信旗下共計 43 檔基金,境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣 1500 億元。此外,野村投信為 NN (L)、天達、野村基金 (愛爾蘭系列) 以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌 2016 年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎,且 2014、2015、2016 連續三年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2016/03);理柏(2016/03);亞洲資產管理雜誌(2017/01/19))

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