美林調查:終結美股8年牛市的導火線可能是…

(圖:AFP)
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美銀美林一項針對 175 名基金經理人調查的月度報告指出,在回答「最可能終結美股 8 年牛市的導火線為何?」的問題時,超過 1/3 的基金經理人都選了「保護主義政策」這個答案。

至於其他可能觸發美股牛市終結的事件,28% 的基金經理人認為是「升息」, 18% 認為是「某件金融事件」,15% 認為是「獲利不振」。

在「尾部風險」方面,排名前三名的分別是歐洲選舉、貿易戰及全球債市崩潰,值得關注的是,此三項尾部風險都是 2 月新進榜的選項,和元月提及的尾部風險完全不同。
什麼是尾部風險 (Tail risk)?
當投資收益可能偏離均值多於三個標準偏差時,尾部風險顯現,它是投資組合風險的一種。
通常是指極端事件,那些容易被忽視、但後果很嚴重的衝擊。

至於最熱門的交易,41% 的基金經理人選了黃金多單;作空政府債券則提升到了 14%;另外有 13% 的受訪者認為是美元多單。  

此外,當被問及,如果全球真的引發貿易戰時,什麼投資會表現最好?將近 35% 受訪者的答案 -- 還是黃金。

最後的問題是「美國 10 年期國債殖利率達到什麼水平會導致美股轉為空頭」,有 64% 的受訪者認為是 3.5-4% 會對美股漲勢不利。


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